中国建筑第五工程局有限公司2014年度第二期中期票据信用.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 中国建筑第五工程局有限公司2014 年度第二期中期票据信用评级报告 基本观点 发行主体 中国建筑第五工程局有限公司 发行主体信用等级 AA+ 中诚信国际评定中国建筑第五工程局有限公司( 以下简 评级展望 稳定 称“中建五局”或“公司”) 的主体信用等级为 AA+ ，评级 中期票据信用等级 AAA 展望为稳定；基于本期票据由中国建筑股份有限公司（以下 注册额度 12 亿元 简称“中建股份”）提供全额无条件不可撤销的连带责任保 本期规模 10 亿元 证担保，评定“中国建筑第五工程局有限公司 2014 年度第 发行期限 5 年 二期中期票据”的信用等级为 AAA 。 偿还方式 每年付息一次，到期一次还本，最后一 中诚信国际肯定了我国城镇化进程提速给公司带来的 期利息随本金的兑付一起支付 发展机遇，股东对公司的支持，公司建筑施工业务规模的上 发行用途 全部用于置换银行贷款 升和结构的优化，房地产业务的快速发展以及畅通的融资渠 担保主体 中国建筑股份有限公司 道对其整体信用实力的支持；中诚信国际同时关注投资风险 担保方式 全额无条件不可撤销的连带责任保证担 较大、债务规模增加、经营活动呈净流出态势等因素对其整 保 体信用实力的影响。 概况数据 优 势 中建五局 2011 2012 2013 2014.3 我国城镇化建设提速将为公司带来良好的发展机遇。 总资产（亿元） 253.03 350.37 433.44 435.30 伴随着我国城镇化进程的快速推进，中国城市化率的 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 40.82 53.30 65.39 69.75 提升将对基础设施和房地产开发产生持久而巨大的 总负债（亿元） 212.21 297.07 368.05 365.54 需求，为上述两个行业创造广阔的发展空间。 总债务（亿元） 44.58 67.00 87.57 95.32 股东的有力支持。中建五局是中国建筑股份有限公司 营业总收入（亿元） 417.60 466.15 501.28 99.33 的全资子公司，中建股份控股股东中国建筑工程总公 EBIT （亿元） 16.29 18.60 20.35 - 司作为中国最大的建筑房地产综合企业集团和全球 最大的住宅工程建造商，将在资金、业务和技术等方 EBITDA （亿元） 19.39 22.54 24.14 - 面为公司提供有力支持。 经营活动净现金流（亿元） -0.47 -8.40 -4.85 -17.45