第六章外汇市场.ppt

第四章 外汇市场 本章要点： 外汇与外汇市场概述 汇率及其决定机制 外汇交易实务 第一节 外汇市场概述 一、外汇 （一）外汇的概念 1.动态外汇概念： 指一国货币兑换成另一国货币的过程 2.静态外汇概念 （1）侠义外汇：指以外币表示的可用于进行国际结算的支付手段； （2）广义外汇：指一切用外币表示的资产。 第二节 外汇交易 即期外汇交易 远期外汇交易 掉期交易 套汇交易 外汇期货交易 外汇期权交易 （二）即期交易的程序 ——完整的即期交易程序包括： 询价（Asking）：银行、公司或个人报 出自己是谁以及想问的币种和汇率等等。 报价（Quotation）：外汇银行同时报出 买卖价。 成交（Done）：询价方表示出意愿买 卖金额，报价行回应，确定买卖关系。 证实（Confirm）：报价行交易员说OK DONE后，双方再次证实全部交易细节。 结算（Settlement）：即交割。实际收 付行为，货币解入到指定应入帐户中。 （三）即期交易的报价与询价 *报价者（Price Maker）为银行（外汇交 易 是它的一项重要业务，有人员技术信息 等优势。 * 询价者（Price Hitter）为其他银行、企 业个人、央行。 * 报价行“提供汇率”的依据是什么？ （1）最新周边市场汇率行情； （2）国内外政治经济军事最新动态； （3）报价行现时外汇头寸。 *多数报价按美元标价法 （如： 1$=1.7DM） ——英镑、澳元、爱尔兰镑、新西兰元 和欧元除外（采用“单位镑法”。如 1￡=2.8DM）。 *双向报价： 如：直接标价USD/DEM＝2.1330/40 交易员报价只说：30/40 *交易量： 一般是100万美元的整数倍：one dollar 表示 100万美元。低于100万美元的要事先说明。 如： “SIX YOUR” 表示“我卖给你600万美元”。 “Three mine” 表示“我买入300万美元”. 即期交易案例： 2003年5月14日（周三），纽约花旗银行与 日本东京银行通过电话达成一项外汇买卖业 务，按1美元兑107.60日元的汇率，花旗银 行卖出100万美元，买入10760万日元，东京 银行买入100万美元卖出10760万日元。5月 15日（周四）为交割日，双方互相汇入对方 帐户相应款项。 二、远期外汇交易 (一)远期交易的定义 又称期汇，指事先确定买卖币种、汇率和交割日，到期如约交割。交割时用的汇率是约定汇率，与交割日时的市场汇率无关。 远期外汇交割日的确定法则是： “日对日、月对月、节假日顺延”。 （二)远期汇率——指进行远期交易时交易双方约定的汇率。 *远期汇率的升贴水 “升水”表示远期汇率高于即期汇率； “贴水”表示远期汇率低于即期汇率。 如：甲乙双方达成的远期交易汇率是 USD/RMB=7.1050, 而当时市场的即期汇率是 USD/RMB=7.1150 于是我们说USD/RMB汇率远期贴水 （二)远期汇率——指进行远期交易时交易双方约定的汇率。 *远期汇率的升贴水 “升水”表示远期汇率高于即期汇率； “贴水”表示远期汇率低于即期汇率。 如：甲乙双方达成的远期交易汇率是 USD/RMB=7.1050, 而当时市场的即期汇率是 USD/RMB=7.1150 于是我们说USD/RMB汇率远期贴水 远期交易案例1：投资者的远期外汇交易 美国一家投资公司需要一笔1000万丹麦克朗的现汇进行投资，预计一年后可收回投资，并预计投资收益率为10％。但是丹麦克朗有可能贬值。于是在美国换丹麦克朗现汇用于投资的同时，就卖出一年期的丹麦克朗1000万远期。后一笔交易即是远期交易，可以避免丹麦克朗果然贬值造成的损失。 远期外汇交易的操作案例2：进出口商保值 例：日本索尼公司向美国出口了价值$1000 万的电器，约定6个月后收回货款。签合同 时，东京外汇市场的即期汇率是 USD/JPY＝125.5000 索尼公司预计6个月后，市场上的即期汇率 有可能是美元贬值，索尼公司为避免美元 贬值的损失该如何保值？ （假定6个月后美元果然贬值到 USD/JPY＝105.5000 ） 答：索尼公司因美元贬值的损失为：