第十二章货币需求量2.pptVIP

二、货币需求的分类 1、微观货币需求和宏观货币需求 主观货币需求：指个人、家庭或单位在主观上希望拥有货币的欲望。 客观货币需求：指个人、单位或国家在一定时期内能满足其经济发展客观需要的货币需求。 微观货币需求：根据个人、家庭或企业单位角度考察其在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下，保持多少货币最为合适。 宏观货币需求：从整个国民经济的宏观角度考察一个国家在一定时期内的经济发展和商品流通所必须的货币量。 2.名义货币需求和真实货币需求 (1) 定义 12.5 弗里德曼的货币需求理论 弗里德曼对凯恩斯关于公众货币需求动机及其影响因素的分析是比较推崇的,认为凯恩斯把货币作为一种资产的理论分析的意义重大。在此基础上他经过自己的分析提出了其货币需求理论。 弗里德曼强调货币作为一种资产的功能,认为它是保持财富的一种方式。因此他认为实际货币的需求(M/P)基本上是由总财富和各种不同形式财富的报酬所决定的,具体说来,可分为以下三类因素: 1、持久收入(总财富) 以各种形式持有的总财富相当于消费决策的预算限制,是货币需求的主要决定因素。在研究财富的衡量标准时,弗里德曼发展了持久收入的概念:即一个人预期未来所得到的收入的加权平均。弗里德曼认为“总”的收入流量是财富的收益,可以用收入这个流量反映其存量财富的具体数值，由于暂时性因素的影响,人们的现期收入不能正确地反映其财富数值,而持久收入却稳定地体现着所拥有的财富量,是它决定了人们的货币需求。 2、各种财富的比例及其报酬率 财富之所以重要,不仅因为它是相关的预算制约因素,同时也因为人们可以通过各种形式保持财富,使其效用最大化。货币是财富的一种形式,人们对其财富组合的选择不同,自然影响着货币需求的数量。 (a)由于人力财富比其它形式的财富更难于变现,所以人力财富在总财富中的比例越大,对货币的需求越大。非人力财富占总财富的比例是影响货币需求的重要因素,用W表示。 (b)各种非人力财富的最佳比例的选择是以其已知的不同的预期收益率为根据的,各种非人力财富的预期收益率也就成为决定货币需求必须考虑的因素,它们包括预期的货币收益率(用Rm表示),预期的债券利率(用Rb表示),预期的股票报酬率(用Re表示)和固定资产升值率(即物价变动率)1/P×dp/dt。 3、财富所有者的兴趣和偏好 人们对货币余额的需求在一定程度上反映了个人的嗜好和偏爱,个人持有货币所获得的效用,(用u表示)也影响着货币的需求。 货币需求和资金需求 货币是充当一般等价物的物体，一般流通中的货币包括现金和用于转帐结算的存款。 资金是在社会再生产过程中不断占用和周转的、有特定目的和用途、可以增值的价值量。 货币与资金的区别和联系 12.5 弗里德曼的货币需求理论 弗里德曼将货币看作是资产的一种形式，用消费者的需求和选择理论来分析人们对货币的需求。消费选择理论认为，消费者在选择消费品时，须考虑三类因素：收入，这构成预算约束；商品价格以及替代品和互补品的价格；消费者的偏好。同理： （1）影响人们货币需求的第一类因数是预算约束，也就是说，个人所能够持有的货币以其总财富量为限。并以恒久收入作为总财富的代表。恒久收入是指过去、现在和将来的收入的平均数，即长期收入的平均数。弗里德曼注意到在总财富中有人力财富和非人力财富。人力财富是指个人获得收入的能力，非人力财富即物质财富。弗里德曼将非人力财富占总财富的比率作为影响人们货币需求的一个重要变量。 （2）影响货币需求的第二类因数是货币及其他资产的预期收益率，包括货币的预期收益率、债券的预期收益率、股票的预期收益率、预期物价变动率。 （3）影响货币需求的第三类因数是财富持有者的偏好。 (4) 实际货币需求函数为： M— 名义货币需求 P — 一般物价水平 M/P—实际货币需求 W — 非人力财富占总财富的比率 rm— 货币的预期名义收益率 rb — 债券的预期名义收益率 re — 股票的预期名义收益率 — 预期物价变动率，也即实物资产的预期名义收益率 u — 持币者的主观偏好 12.5 弗里德曼的货币需求理论 第12章 货币需求 （4）简化并进行回归分析:简化后的货币需求函数为： 并建立回归方程： 12.5 弗里德曼的货币需求理论 第12章 货币需求 弗里德曼在对美国1892年—1960年历年统计资料进行大量研究的基础上，用最小二乘法计算出： lga=-3.003，b=1.394，c=-0.155 相关系数0.99 12.5 弗里德曼的货币需求理论 第12章 货币需求 对上式两端取对数： 由此可以有以下结论： ①货币需求的收入弹性是+1.394。也