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期货、股票、民间信贷 市场联系及对比 中财期货理财规划 2010.11.3 股票期货及民间信贷市场对比 一、基本市场功能： 股票市场功能是企业融资功能，股票市场是一个融资的市场．是企业由原来的“通过向银行贷款这种间接融资方式获得资金”向“通过向公众发行股票的直接融资方式从而获得资金”的转变。从这个意义上来说，股票市场是市场经济发展到一定阶段的产物。股票市场有一级市场与二级市场的划分——一级市场是股票的发行市场，企业通过发行股票向社会公众筹集其发展所需要的资金；二级市场是股票的流通市场，是为一级市场发行的股票提供流动性从而促进股票的顺利发行。也就是说，二级市场的存在是为一级市场服务的。我们现在一般讲的“炒股赚钱”更多的是指投机者通过在二级市场里博取股票转让流通时产生的“溢价收益”，也就是通常人们所说的“低买高卖”带来的价差收益。 期货市场是一个保值的市场，具有价值发现和规避风险的作用。期货市场是企业通过期货市场的套期保值跟价格发现功能来锁定利润控制风险的所在。商品生产企业、流通企业通过对市场行情的研判，在市场中通过买进或卖出相关品种的商品从而对冲掉因现货市场中原材料、产品、商品等价格的大幅度波动带来的经营风险。期货市场是商品经济发展到高级阶段的标志。 二、交易规则区别： 1：股票期货交割制度的不同：股票交易中，股票筹码交割T+1，资金交割T+0；期货交易中，期货合约交割T+0，资金交割T+0。股票：股票筹码交割T+1，资金交割T+0，银行资金进、当日可买股票，卖出股票、次日才能出资金由于股票交易中筹码交割T+1和资金交割T+0的不对称性，使得从银行转入证券账户的资金当日就可以使用(买股票)，而卖出股票所得的资金却只能在下一天转出证券账户。期货：期货合约交割T+0，资金交割T+0，银行资金进、当日可以开仓，平仓后、当日就可以划出资金T是指交易当日。T+0、T+1或者T+N都是交易中的交割制度，代表双方交易的标的和资金在当天交割、在下一个交易日交割还是在下N交易日后交割的交易制度，这些交易制度，不但可以用在股票、期货领域，也可以用在现货、外汇、债券等领域。以股票为例，若实行T+0交割制度，交易双方的股票和价款会在当天清算交割，通俗的说就是当天买入的股票在当天就可以卖出；若实行T+1交割制度，交易双方的股票和价款会在下一个交易日清算交割，通俗的说就是当天买入的股票不能在当天卖出，要到第二天才可卖出，当天卖出的股票所得的价款在当天也不能再买入股票，要到第二天才可以买入。股票交易的标的实质是股票凭证，期货交易的标的凭证是期货标准化合约股票交易买卖的是股票凭证股票的实质是股份公司为了筹集资金而发行给股东的持股凭证期货交易买卖的是期货标准化合约期货，英文为Futures(未来)，期货交易不用像现货交易那样一手交钱一手交货，而是可以约定在未来的某一时刻以某一价格交收实货。期货的交易对象就是标准化期货合约，它是具有法律约束的协议，将合约持有到期的买方，有义务以约定价格买入对应的标的物，同样将合约持有到期的卖方，有义务以约定价格卖出对应的标的物。当然，合约也允许转手买卖，交易者可以在合约到期前进行反向买卖来冲销合约义务。股票筹码为什么实行T+1交割制度？管理层的核心目的是抑制股市投机。期货为什么实行T+0交割制度？管理层的核心目的是活跃期货市场的交易。股票和期货涨跌停限制幅度的不同 股票的涨跌停限制一般是10%、5%，期货的涨跌停限制一般是3%、4%、5%? 一般股票涨跌停幅度限制为10%，ST类股票涨跌停幅度限制为5%目前股票只能做多盈利，期货做多做空均可目前我国股票市场除了股息红利以外，只能靠做多盈利即投资者只有在股票上涨过程中，以较低价格买入股票，然后再以较高价格卖出股票，以此赚取价差作为投资收益。如果股票处于下跌过程中，则投资者不可能通过买卖股票实现盈利。我国期货市场则可以做多、做空双向盈利期货投资者可以在期货上涨过程中，买入期货合约，持买单做多盈利；而在期货下跌过程中，卖出期货合约，持卖单做空盈利。实现了做多、做空双向盈利机制。由于保证金制度，现有期货品种的资金杠杆乘数可以达到10倍左右；目前股市暂时没有资金放大功能，即资金杠杆乘数最多为1印花税等税费，唯一费用就是交易手续费。国内三家交易所目前手续在万分之二、三左右，加上经纪公司的附加费用，单边手续费不的千分之一。?‰以上，书面和电话委托交易费用更高。 三、博弈双方角色的不同：股票主力的对手是散户、期货主力的对手是对方主力股票而言有主力(庄家)和散户之分，股票的主力一般是公募基金、私募基金或者大户；期货而言有多方主力、空方主力和散户之分，期货的主力一般是个人或企业(原则上机构是不允许炒期货的