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第章投资管理 应熟悉的内容 企业对内、对外投资的主要形式及主要特点 应掌握的内容 企业项目投资及其决策分析的原理和办法（重点） 重点难点导学： 本章的重点是对内对外投资的不同形式和评价；投资决策方法的运用（包括了贴现指标和非贴现指标的运用）。本章的难点是现金流量的估算方法；净现金流量的含义与计算方法；各种非折现评价指标的含义、特点及计算方法；各种贴现评价指标的含义、特点及计算方法；熟悉项目投资决策指标的含义与类型；熟悉项目投资决策评价指标在不同情况下的具体运用。 系统知识讲解： 投资的意义和分类 投资的概念 广义的投资,是把资金直接或间接运用于生产经营活动的一项重要的经济活动。 投资的意义 (一)投资是企业获得利润的前提 (二)投资是企业求生存和求发展的必要手段 (三)投资是企业降低风险的重要途径 投资的分类 ①按投资回收期限的长短,投资可分为短期投资和长期投资。 ②按投资的方向,投资可分为对内投资与对外投资。 ③按投资的方式,投资可分为直接投资与间接投资。 ④按照投资者的权益不同,可分为股权投资与债权投资； ⑤按照投资的目的不同可分为增加收益的投资与扩大股权的投资； ⑥按照投资所起作用不同可分为战略性投资与战术性投资等。 企业对内投资的形式 流动资产投资 内容 目的或优点 不利或缺点 1.货币资金。 企业的货币资金包括现金、银行存款和其他货币资金等。 ①满足企业日常支付的需要； ②满足企业偿还到期债务的需要； ③满足企业预防意外事件的需要。 ①库存现金没有直接获利能力； ②各种存款虽然有一定的利息收入,但获利能力很低； ③在通货膨胀时期,过多的现金储备会带来购买力的损失。 2.短期投资。 内容包括各种短期股票、短期债券和其他短期投资。 只有企业在短期内出现过量的现金时,才将其用于短期投资。其目的在于: ①储备支付能力。 ②增加闲置现金的收益。 投资的风险大,收益无保证 3.应收款项。 主要内容包括应收票据、应收账款和预付账款。 ①有利于企业扩大销售和提高市场占有率； ②有利于企业降低过量存货以减少资金占用和节约其保管费用； ③有利于取得期货以保证企业生产经营活动、的顺利进行。 ①应收款项越多,坏账损失会相应增加； ②为了尽快收回应收款项向客户提供现金折扣时会损失部分现金收入； ③催收应收款项会增加收账费用； ④应收款项投资没有直接收益,而且机会成本较大； ⑤在通货膨胀的条件下,应收款项会给企业带来购买力的损失。 4.存货。 内容包括商品、产成品、半成品、在产品以及各类材料、燃料、包装物、低值易耗品等。 为保证生产、销售活动的正常进行和增加收益,企业对内投资时安排一定数额的存货是必要的,这是因为: ①原材料或商品往往需要成批采购, ②产品或商品常常需要成批销售, ③原材料、商品的采购或者销售有时受季节性影响, ④为防止意外事件发生需要增加保险储备等。 ①增加存货储备会增加营运资金占用, ②会增加存货损失及其保管费用, ③在存货的市场价格下降时还会带来降价损失。 固定资产投资 固定资产范围: 固定资产种类: 概念及范围 目的或优点 不利或缺点 1.生产经营用固定资产。 在企业生产经营活动中发挥作用的各项固定资产称为生产经营用固定资产 ①是企业从事生产经营活动的主要物资技术基础, ②是企业获取收益的重要保证,企业对内投资时,往往优先安排。 ①投资金额大、涉及范围广,一旦决策失误就难以改变,这不仅在财务上要承受重大损失,而且影响生产经营活动的正常进行。 ②投资回收期长、不确定因素多。一旦理财环境发生变化,企业将可能失去市场减少收益；可能由于技术进步造成资产贬值或提前报废；也可能由于物价上涨带来购买力的损失。 ③固定资产的变现能力差,需要变现时可能造成变现损失。 2.生活福利用固定资产。 企业逐步摆脱社会负担,生活福利用固定资产方面的投资将会减少。 无形资产投资 概念及范围 目的或优点 不利或缺点 无形资产 企业拥有的没有实物形体但能获得收益的资产称为无形资产,主要内容包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、专营权、非专利技术、商誉等。 ①无形资产是一种使用特权 ②无形资产是一种技术特权 ③无形资产是一种获利特权 无形资产投资的风险大,这不仅因为无形资产投资往往需要比较长的时间和需要投人大量的资金,更重要的是因为这类投资的成功率比较低。 企业对外投资的形式 企业对外投资的形式有多种,按照一定的标淮分类,直接投资可分为:收购与创建、独资与合资、分公司与子公司；间接投资可分为股票与债券。 收购与创建 1.收购的优点: (1)能尽快在国内外形成新的生产能力； (2)能尽快在国内外占领新的销售市场； (3)能尽快扩大产品种类和开拓新的生产经营领域； (4)能获得被收购企业的生产