第九章利率基础及利率期限结构精品.ppt

@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 第九章 利率及利率期限结构 利率概述 1 利率水平的决定 2 利率期限结构 3 1.利率含义 利率（interest rates）：利息是为了使用一段时间的资金而进行的支付，单位时间内付出的利息数量作为资金余额的一个分数就叫作利率——《帕尔格雷夫大词典》 一定时期内利息金额和本金的比率：简易贷款利率、附息债券的息票率（息票利率）以及贴现债券的贴现率都可以称之为利率。 第1节 利率概述 到期收益率也是利率的一种，是最基本、最重要的利率，是指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价值相等时的利率水平,它可以从下式中求出： 其中，P0表示金融工具的当前市价， 表示在第t期的现金流，n表示时期数，y表示到期收益率。 到期收益率的特征： 到期满时可以获得的年平均收益率； 是承诺的收益率 它只有在以下两个条件都得到满足的条件下才会实现：(1) 投资未提前结束；(2) 投资期内的所有现金流都按到期收益率进行再投资。 第1节 利率概述 几类金融工具的到期收益率的计算： 简易贷款的到期收益率 对于简易贷款而言，利率水平等于到期收益率。 如果以L代表贷款