第五章期货的基础知识.pptVIP

假设 ， 则套利者可采用如下策略： 第一、以无风险利率借金额为S+V的资金，购买一单位的商品和支付存储成本； 第二、卖出一单位商品的期货合约。 再假设 ， 则有如下策略： 第一、卖出商品，节约存储成本，以无风险利率将所得收入进行投资； 第二、购买一单位商品的期货合约。 * （2）以消费为目的而持有的商品。考虑到存储成本，有 便利收益是指持有实物商品本身所享有的、持有其期货合约则不享有的好处。例如从临时储藏中获利或者保证加工过程顺利进行等等。便利收益简单地衡量了上式左边小于右边的程度。便利收益率y可定义为 或 * 例5.3 石油现货价格为35美元/桶，无风险利率为6％。原油贮藏成本为5％，持有原油库存的便利收益估计为4％，那么一年期的原油期货合约的价格是多少？ 此时， 故 * 表5-1 大连商品交易所大豆期货合约 交易品种 黄大豆1号 交易单位 10吨/手 报价单位 元（人民币）/吨 最小变动价位 1元/吨 每日价格最大波动限制 每吨不高于或低于上一交易日结算价格的4% 合约交割月份 1、3、5、7、9、11月 交易时间 上午9：00—11：30 下午1：30—3：00 最后交易日 合约月份的第十个交易日 交割日期 最后交易日后第七日（遇法定节假日