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对外直接投资发展阶段及收益水平 　　〔摘要〕 我国对外投资发展处于第二阶段，距离第三阶段的拐点尚有一定距离。从存量调整后的综合收益视角分析，对外直接投资相比其他对外投资项能够获得更好的投资回报，并具有更好的稳定性。如果只考虑资本利得收益，从近10年对外资产分类资本利得的平均收益率看，直接投资平均收益率为7.37%，在各种对外投资方式中的效益最好，且不论是收益率还是稳定性均优于其他资产。从发展阶段看，我国即将迎来对外直接投资的快速增长期，需要特别重视对外直接投资发展水平与发达国家之间仍有较大差距的问题，谨慎对待发展中的潜在问题，尊重市场、遵循经济发展规律，从投资能力、战略规划、制度建设、配套体系等多方面加以提高 〔关键词〕 对外直接投资；对外投资发展阶段；直接投资效益 〔中图分类号〕F125.4 〔文献标识码〕A 〔文章编号〕1000-4769（2017）02-0031-08 一、引言 自2013年中央正式提出“一带一路”战略，以沿线国家基础设施投资共建为抓手，打造新型国际合作模式以来，已主导成立了亚洲基础设施投资银行和丝路基金等一系列专门的对外投资机构。对外投资作为“一带一路”战略的重要切入点获得了前所未有的重视 从规模来看，我国企业近年来“走出去”步伐加快。根据商务部公布的数据，2014年对外直接投资流量达1231.2亿美元，首次与外商直接投资规模基本持