中国上市公司透明度和股价波动同步性的实证分析.PDFVIP

中大管理研究 2007 年第 2 卷（1 ） 中国上市公司透明度 与股价波动同步性的实证分析 游家兴 江 伟 李 斌① 摘要：本文以我国上市公司 2001 至 2004 年的面板数据为研究样本， 从会计信息系统和组织结构复杂性两个维度，建立了一套客 观反映我国上市公司综合透明度水平的评价指标体系，并在 此基础上，考察公司透明度对股价波动同步性的影响。实证 结果表明，公司的会计信息透明度和组织结构透明度越低， 股票价格所反映出的公司特质信息的含量越低，股价波动的 同步性越强。这一研究结果不仅支持了股价波动的信息含量 差异源于公司透明度差异的论点，而且拓展了有关公司透明 度的研究，对更加深入且全面地理解公司透明度的经济后果 有着重要的启示作用。 关键词：公司透明度、股价波动同步性、会计