2012通信行业分析报告PPT.pptVIP

（三）行业分析 一、通信行业将进入稳步增长期 2012年资本开支趋于平稳，宽带网络将是投资重点 光通信板块细分行业受益排序如下：有源光器件→光测试设备→高端无源器件→低端无源→FTTX设备→传输设备→ 配线设备→工程服务→接入光缆 投资组合：超配光通信板块 超配：中兴、华工、烽火通信、光迅科技；增持日海、新海宜、中天、亨通 增持华胜天成、世纪鼎利、国脉科技、星网锐捷 二、把握终端制造链和内容应用链的投资机遇 智能终端消费日趋繁荣 智能终端消费将迎来万亿美金市场 内容消费投资时机已来临 投资组合： 制造链：中兴通讯（低成本和垂直整合能力）、国 民技术（射频芯片，2.4G移动支付芯片） 内容链：神州泰岳（移动互联网平台提商）、拓维 信息（新兴文化产业龙头）、北纬通信（ 多点布局，业绩弹性高）。 三、行业拐点将至，关注电信联通 我国电信行业的收入增速都将持续超过GDP增速 3G竞争格局: 电信赢份额，联通赚ARPU值 投资策略：从战略防御转为战略进攻，推荐中国联通 ARPU:所谓ARPU就是每用户平均收入(ARPU-Average Revenue Per User)。 ARPU注重的是一个时间段内运营商从每个用户所得到的利润。 Vodafon:j就是移动接入点或数据业务 FTTH用户：就是直接接入光纤到家庭 LO