债转股改革 银行难偏爱优先股.pptx

有消息称，债转股改革中可能会将债权转换为优先股，以此来达到给企业降杠杆的目的。本栏认为，优先股的本质还是债券，清偿顺序在普通股票之前、各类债权之后，故将债权转换为优先股可能会受到银;行的抵触。一直以来，债转股都被视为降低企业负债水平的利器。银行将企业欠款转换为股票，参与股票分红，获得收益，甚至可以在二级市场减持股票收回债权，但如果被转入的是优先股，恐怕银行方面;会不太愿意。按照管理层的设计，能够进行债转股操作的企业至少都是还可以的公司，已经无法扭亏或者明显已经是僵尸企业的债权是不能进行债转股的，这也是保护银行利益的重要条款。此外，对于质地;特别优良的公司，例如中国石油（601857）、中国石化（600028）等企业，他们也不愿意让银行债转股，他们本身不差钱，银行也从不担心他们无力还债，转股不仅没有必要，也会让公司其他;股东不满。真正需要债转股的公司，都是那些“还可以”的企业，可能是微亏或者微盈，公司很大一部分利润都用于支付银行利息，经营状况不是很好，缺少充足的现金流，但也没到干不下去的程度。这些;公司，如果能够把债务负担减轻，就能增加他们的盈利能力，微亏的公司可能因为财务费用下降而盈利。这对于这些企业来说，肯定是一件好事。银行得到的好处是，假如把债权变成了股权，将来或许有机;会通过二级市场或者协议转让将股权变现，让其他产业资本来接替银行贷款帮助企业生存。但如果是转换为优先股，这些股