李忠福--投融资分析.docVIP

EMC项目融资及投资分析 项目融资 项目融资是指为新建一个项目所进行的一切融资活动，在新建一个项目时，需要进行固定资产投资和流动资产投资，为筹集这两项资金，就必须采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，?组织资金的供应，以保证项目运营需要的理财行为。 项目融资要素 融资要具备一些要素才有可能性，通常投资人会关心融资企业的下列事项： 项目方面 符合国家产业政策和信贷政策、有清晰的盈利模式和突出的主营业务，领先的技术、与技术匹配的完善的生产条件、现实或潜在的市场需求等。 生产经营 充足的原料、正常的生产、合格的产品、畅通的销售等。 管理团队 一个完善、高效、高素质的管理团队组合尤其重要，主要有董事长、总经理、财务总监、技术负责人、营销负责人等的知识背景、从业经历、经验、团队合作精神、驾驭能力等等 财务状况 项目公司股权结构合理，自有资本金充足，项目具有良好的盈利前景和现金流产生能力，具备较强的偿债能力，偿还债务资金来源可靠，财务管理规范。 EMC项目融资 所谓EMC模式，即合同能源管理模式，节能公司与客户签订节能服务合同，向客户提供节能服务，通过分享节能项目实施后产生的节能效益来获得利润。对于客户而言，采用合同能源管理方式，将可以做到在“零投资、零风险、零浪费”的条件下，享受节能公司提供的产品和技术。而对于节能公司而言，为了保证项目实施，则必须先期投入大量的资金，为客户提供设备和技术服务。 在这种模式下，项目投资基本上是由EMCO负责，因此，EMCO必须具备足够的融资能力，才能筹集到项目投资所需资金，以保证项目的顺利实施。 具体操作可针对具体的一个或者多个节能服务项目，在充分论证可行的基础上，由项目公司投全资进行项目建设，在项目产生收益后，所有收益首先用于偿还投资者的本金；本金偿还完毕后，依据项目收益情况，由项目投资者按照约定比例分享节能收益。 EMC项目融资的参与者 EMC项目下，项目融资的参与者主要有以下四部份组成： 项目公司（节能服务公司） 项目公司（节能服务公司）是项目融资的主体，直接负责项目建设和管理，并承担债务责任的法律实体。也是组织和协调整个项目开发建设的核心。 项目投资者（项目公司投资人） 项目投资者拥有项目公司的全部或部分股权，除提供部分股本资金外，还需要以直接或间接担保的形式为项目公司提供一定的信用支持。 金融机构（或资金提供人） 金融机构是项目融资资金来源的主要提供者，可以是一两家银行，也可以是由十几家银行组成的银团，也可以是投资基金或担保机构。 另外，政府财政部门或供应商（资金提供人）等也可以成为资金提供人。 客户 客户一般为融资配合者，在融资过程中，客户根据需要应配合EMC公司开展融资工作。 EMC项目融资期限 EMC项目一般在一年以上，中长期可达5-10年，因此，项目公司的资金占用将是长期的，EMC项目融资时应考虑长短期融资产品相结合，妥善安排资金来源。比如节能设备购买款应考虑使用长期融资产品，比如长期银行贷款、股权融资等；而日常运营费用则可以使用短期融资产品，如短期银行贷款、商业信用等。 EMC项目融资渠道 在实际操作EMC项目融资时，有多种融资渠道，我们可以采用其中一种，也可以采用多种渠道的组合，以下是常见的几种融资渠道介绍： 自有资本 自有资本是指项目公司投资者投入的资本，包括股本和股东借款。 股本 项目公司股东认缴的投资额，可以货币、实物或无形资产出资。普通有限责任公司最低注册资本为3万元。项目公司股东一般为智光电气和第三方合伙人。 股东借款 项目公司股东为维持项目公司的运营，借给项目公司的款项，各股东可按出资比例给项目公司借款，金额不限（需遵照深交所股票上市规则）。 商业银行贷款 这是指向国内商业银行申请贷款，这是EMC最主要的一条融资途径。商业银行贷款一般分为短期和长期贷款。而项目贷款一般为中长期贷款。 中长期贷款期限最低一年，中长期可达5-10年，分为到期偿还或到期一次偿还。 取得中长期贷款的条件 申报项目符合国家产业政策、信贷政策； 项目具有国家规定比例的资本金；通常银行规定的自有资本比例为30%。 需要政府有关部门审批的项目，须持有有权审批部门的批准文件。 借款人信用状况良好，偿债能力强，管理制度完善。 能够提供合法有效的担保。 贷款担保或抵押 股东担保：通过母公司获取贷款担保，如智光电气或其他股东为项目公司借款提供担保，或进行反担保。 资产抵押：以项目公司的节能资产提供抵押获取贷款，近年来随着节能产业的发展以及金融创新，银行方面已逐步接受节能服务公司实施合同能源管理项目投入的固定资产作抵押申请抵押贷款。而近期国务院办公厅下发的《国务院办公厅转发发展改革委等部门关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展意见的