金融理想的重要创新：读21世纪的金融体制变革.pdfVIP

f也：己墨 往 维普资讯 ⑤ Iq 金融理论的重要创新 读 《21世纪的金融体制变革》 F8 口 方福前 东南亚金融危机是继l929 以上对金融危机产生 的原 的，银行不能无偿提供货 币资 — 1933年世界经济大危机之后 因的分析 ，揭示 了某些 国家产 金给企业 问题在于。在银行 本世 纪又一重大的经济事件。 生金融 危机 的直接原 因，但没 手里 ，这些货 币资金不是资金 这一事件对传统的金融理论提 有揭示产生金融危机和金融风 只是货 币，而银行却 以资金来 出了挑战，现有的金融理论解 险的一般 的、共性 的深层次原 对待它 。于是货 币轻而易举地 释不 了金融危机和金融风险中 因。例如 ： l 国际收支 不 平 转化成 了资金 ，企业获取 流通 的许多问翘 由中国经 济 出版 衡 ．不是产生金融 危机 的必然 货 币的过程变成 了负馈过程。 社 出版 的查振 祥教 授 的新 著 的原 因。 美国是世 界上 国际收 企业每年新创造 的价值 中的很 《2l世纪的金融体制变革 —— 支逆差最 大的国家，但美 国这 大一部分被银行系统 以利息方 新 的企业交易结算方式及对世 次并未受到金融危机 的影响。 式拿走 ，降低 了企业积累能力 界和各 国金融体系的调整》 ， 2．金融危机 的产生 与外债有一 和 自有资金增长速度 ，这又使 对金融理论 的创新进行 了大胆 定 的联 系，但 没 有 必然 的联 企 业 难 以改 变 高负 债状 况 。 的尝试 。本书 以两个方面 的新 系 。 日本没有外债，但照样发 “企业替银行打工 ”的说法就 贡献而受到广泛关注。 生金融危机 3投资结构失误 反映 了这种状况 。这就 是现行 一 对立■蠹机和壹■风 与金融危机 的产生有一定的联 的纸 币制度 的严重缺陷。 险产生的一圈曩出了 的奠刭 系，但并非必然 的联 系。韩 国 作者进一步指 出，在企业 见■ 没有房地 产泡沫，产业 比例基 对根 行负债加重 的条伴下，企 自泰 国金 融 危机 爆 发 以 本上协谓 ，但照样 发生金融 危 业之 间也出现 了债务丛生 的局 来， 国际和 国内理论界对金融 机。 面 ，与企业对银 行 的血债形成 危机和金融风险的产生机制和 那 厶／，金融危机和金融风 联动效应。债务链是企业之 间 原 因进行 了广 泛深入 的研究， 险产生 的最根本原因是什么 ? 由相互拖托而形成的线形馈． 普遍认 为泰 国等东南亚 国家之 作 者提 出的新观点是 ：根 三角债 ，它的形成 一方面 与企 所 以发生金融危机 ，有三十原 本原因在于现行的货 币制度和 业对银行的负债压力有关。另 因： l发生金 融危机 的国家普 企业交 易结算方式 。在不兑现 一 方面与现代企业 的经 济活动 遍 国际收支不平衡 ，靠吸收短 的纸 币本位制 下，纸 币的发行 特点密切相关 。企业之 间的交 期流动性很强的外资来弥补国 权 集 中到 了中央银行，不但 民 易过程，有两个显著的特 点： 际收支 ，而 国家金融监管力度 间企业，连 商业银 行都授有纸 第一个特点是付款 比成交要滞 不够 ，外资进 出不受约束。2 币发行权 。中央银