年第一届价值投资研讨会发言文稿.doc

2006年第一届价值投资研讨会 发言纪要 时间：2006年4月8日 14：00—18：00 地点：深圳市博林诺富特酒店3号厅 主持：钟兆民、张志雄 嘉宾：（排名不分先后） 王巍、蔡木雄、谢雪峰、李建民、刘迅、邓伟、赵丹阳、杨骏、张志雄、 刘建位、钟兵、郑伟鹤、但斌、程能红、王强、韩涛、康晓阳、李驰 钟兆民、廖梓君、杜昊、徐留胜、管卫泽、翟敬勇、戴新宇、朱湘 主办：价值投资研究会（筹） 记录：一方速录 内容： 钟兆民：各位先生、各位女生，今天的交流活动经过差不多一个月的紧张筹备，今天请到来自深圳、上海、北京的各路专业人士来交流，我先代表五个最先发起单位欢迎大家的到来，大家用掌声欢迎自己！ （掌声） 开会之前说一下，今天来的人比想象的要多，为了交流达到效果大家把手机关一下。 今天天气挺好，真是春暖花开，生机勃勃，咱们在深圳迎来了北京、上海的朋友，其实我们主要以民间的投资机构为主的各路投资精英，这次活动是私人聚会，没有媒体、互联网的报道，所以大家尽可以畅所欲言。我们的主题是《2006年第一届价值投资研讨会》，自然季节是春天，春天过后好像股市也是“春天”要来的感觉，所以在这个时候、这个时间办私人联盟交谊会有一些特殊的意义。 第二，这个活动的由来，在深圳有很多私募基金，我们没有什么领导讲很多，我们每个季度有一个聚会。但是非正式聚会，有些人叫“草根”协会，有些人叫“地瓜”协会，感觉很不正规。然后我们去北京出差、上海出差，觉得民间力量很大，尤其康总去年还写过一个《民间私募基金的宣言》，到现在我还带在身上。所以民间力量联合起来共同交流、共同探讨对提升大家的境界、推动产业的发展，我想是很有意义的。这次活动的主题就是以平等、交流的圆桌会议，一起交流、脑力激荡、共同分享，所以希望大家能畅所欲言。讲一个比喻，我看过一本书叫《犹太教的塔木德》，是犹太教的圣经，实际上有这个案例，比如我向你借书你不借给我的话，法律是可以起诉你的，他会判你的刑。所以犹太教认为这种文化的东西、思想的东西是人类应该共享的、是人类产生的结晶，这种精神对咱们在座的投资界来说是可以参考的。所以我们不起诉你，只要你踊跃发言，晚上敬你酒都可以。 下面进入正式的主题：今天整个活动内容首先是主题演讲，主要参与单位有些是新来的，名单上没有录入进去，但是我知道专业水平都很高的，接着有一个自由论坛。整个活动由我主持，真正内容方面的专业主持是《价值》杂志的主编张志雄先生，他是真正的专业人士，我们欢迎张志雄！ （掌声） 第一个议程是研究巴菲特的专家给我们讲巴菲特的研究心得，他著过四本研究巴菲特方面的著作，这上面都有我就不多介绍了，大家欢迎刘建位。 （掌声） 刘建位：很荣幸今天能够有机会在这里跟各位非常杰出的投资人进行交流，我今天来的时候坐在飞机上想一个问题…… 我先介绍一下自己，我叫刘建位，过去在南方证券投资部工作，最近南方给金融投资收购了又转到了新的投资证券。我在想一个问题，我们大家在座的可以想象十五年之前，也就是证券市场刚刚出现的初期，你们在干什么？15年之前，你有没有想到15年之后我们在这里谈论价值，有没有想到做到现在这样的成就。为什么我有这样的感慨？当年南方证券刚刚设立的时候是三个国资投的非常厉害，现在基本上看不到南方证券了。但是现在像万国等很多厉害的证券公司，你看到他的结局会让你有很大的感慨。我为什么先说这个呢？大家想象当年做投资，财富积累得很多，当年有些叱咤风云的人可能比今天在座的还要叱咤风云，现在他们的心得在哪里呢？100个亿、200个亿，他们现在做得比过去好得多的那些还在吗？ 为什么要说这个问题呢？就是跟我们演讲的主题有关。大家看《财富排行榜上》巴菲特从1996年成为世界首富之后，一直到现在过了10年，它要么第一，要么第二，没有跌出过前5名。那么，像他这样财富稳定在排行榜的人很少，而且它是唯一一个只通过投资成为世界首富的。那么，你想想为什么过去那些很发财的人过了10年、20年之后没有了呢？原来很多像在世界排行榜数一数二的后来也没有了，为什么巴菲特可以这么久呢？我在想一个问题，现在我们坐在这里谈论这个问题，那么再过10年、再过20年是不是我们还会坐在一起，是不是还这么风光，是不是像巴菲特一样每年保证22％的增值呢？或者说把我今天演讲的主题缩小一下，《一切都为了长期》，这也是我研究巴菲特最大的一个领悟，也是我最大的迷惑。10年、20年，巴菲特从1956年开始投资到现在2006年过了50年，他当时投资只入股100美元，到后来400多亿美元，经过了50年。我想在座的各位从年龄上看可以说都很年轻，再过50年，按照现在人类的科技发达，再过50年我想肯定我们在座的各位还可以坐在这里进行探讨；再过