大市导航钢铁钢铁十三五发展目标点评定位精确过.PDFVIP

2015 年8 月20 日 大市導航 鋼鐵：鋼鐵“十三五”發展目標點評：定位精確過程漫長機會較多 鋼協最近透露“十三五”鋼鐵行業發展目標：化解產能過剩、進行大型結構性重組、遏制行業無序 競爭、加大產品創新、促進綠色發展，以及鼓勵企業走出去。 目標定位精確。從這6 個目標可以看出，上層對鋼鐵行業的問題認識的很清楚，不僅是現在，以前 認識的也很清楚。我國鋼鐵產量大概率已過峰值，未來行業基本面反轉只能靠產能淘汰進而提升產 能利用率和提高產能集中度。首先是淘汰落後產能，促進綠色發展也是為了淘汰落後小鋼企，是為 去產能提升產能利用率服務 ；其次是通過重組提升集中度，相比而言提升通過兼併重組提升集中度 更為重要，不少行業產能利用率與鋼鐵持平，但利潤明顯好於鋼鐵，區別就在集中度上。我們認為 做好前兩點鋼鐵行業就可產生大拐點。 時間持久漫長。根據發達國家經驗，粗鋼產量峰值之後十年內，產量平均減少30% 。考慮到我國發 展不平衡，城市化仍在進行之中，十年後產量下降幅度可能在15%之內（上半年減產1.3% ），因 此淘汰產能是一個較長的動態過程。其次，我國有至少有500 家像樣的鋼企，即使力度大到每十年 數量減少一半鋼企數量，二十年後仍有125 家鋼企，當然有不少鋼企會直接退出沒人願意重組。 重組股是未來主流