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深圳大学期末考试试卷参考答案 开/闭卷 闭卷 A/B卷 A卷 课程编号 课程名称 金融工程 学分 3 命题人(签字) 审题人(签字) 年 月 一 求看跌期权的合约变化，某个看跌期权可以按40美元的价格出售某公司100股股票。假定该公司 1、派发20%的股票红利 2、派发10%的现金红利 3、进行2对1的股票分割 二、一个人现在投资1000美元，一年后可收回1100美元。当按以下方式计息时，年收益率为多少？ a、按年计复利 b、以半年计复利 c、以月计复利 d、连续复利 答： A、按年计复利年收益率为1100/1000-1=0.1 B、设半年计复利收益率为R，由1000（1+）2=1100，也即1+==1.0488, 得R=0.0976 C、设月计复利收益率为R，由1000（1+）12=1100，也即（1+）==1.00797,得R=0.0957 D、设连续复利收益率为R，由1000eR=1100,可得R=In1.1 =0.0953 三、一个投资者购买了一个执行价格为45美元的看涨期权A，一个执行价格为40美元的看跌期权B。两期权具有相同的到期日。看涨期权价格为3美元，看跌期权价格为4美元，请画出反映交易者收益D和资产价格变化关系的损益图。 40+St -7=33- St St40 D= 7 40≦St≦45 St-52 St45 则如果股票价格低于33美元高于55美元，交易者将获利（这里忽略了货币的时间价值） 四、6个月后到期的欧式看涨期权的价格为2美元，执行价格为30美元，标的股票价格为29美元，预期2个月和5个月后的股利均为0.5美元，无风险利率为10%，利率期限结构为平坦。6个月后到期的执行价格为30美元的欧式看跌期权的价格为多少？ 答：根据期权评价关系：C+Ke-rt+D=P+S0 移项得：P= C+Ke-rt+D—S0 在本题中，有 P=2+30e-0.5×0.1+0.5 e-0.1667 × 0.1+0.5e-0.4167×0.1-29 = 2.51 所以，该看跌期权的价格为2.51美元。 五、股票价格为52美元，执行价格为50美元，无风险年利率为12%，年波动率为35%，到期期限为3个月时，不支付股利股票的欧式看涨期权价格为多少？ N(0.5365)=0.7042 N(0.3865)=0.6504 答：在本题中S0=52，K=50， r=0.12，σ=0.30， T=0.25 d1==0.5365 d2= d1-0.30=0.3865 欧式看涨期权的价格为： =52N（0.5365）-50N(0.3865) =52×0.7042-50×0.6504 =5.06 也即5.06美元 六、假设连续复利的即期利率如下： 期限（月） 利率（%每年） 8.0 8.2 8.4 8.5 8.6 8.7 计算第四季度的远期利率，第三个半年的远期利率。 七、填空题 八、假设九个月期的利率为年率8%，6个月期的利率为年率7.5%（都为连续复利）。估计6个月后交割的3个月期的欧洲美元期货价格（假定远期价格和期货价格之间美元区别）。 答：6个月到9个月的远期利率为每年9%，因为3个月期、利率为9%债券和6个月期、利率为7.5%的债券的组合在这9个月期内提供了年率8%的平均利率。 对于无套利的情况，欧洲美元的期货合约在6个月到9个月之间应当锁定每年9%的利率。每季计复利，则其表达式为： 4[-1]=0.09102 当表达式基于实际/360时，其年利率值为0.09102×360／365=0.08977. 因此其价格为100-89.77=10.23 （PS:部分题目也许数字有变化，记不清了，但是计算方法是一样的，没有答案的题目请会的同学做完分享一下） 学院 专业 姓名 学号 ( 密 封 线 内 不 答 题 ) ……………………………………………………密………………………………………………封………………………………………线……………………………………线……………………………………… _____________ ________ …