关于新三板与上海股交中心的对比案例.docx

关于新三板和上海股权交易托管中心的对比分析一 新三板与上海股权交易托管中心的简介1、新三板的简介全国中小企业股份转让系统(以下简称“全国股份转让系统”)是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所，2012年9月正式注册成立，是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所。因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。2013年底，随着全国股份转让系统扩容至全国正式启动，新三板市场发展突飞猛进。截至2014年6月底，新三板挂牌企业达到813家，仅上半年新增挂牌企业数量就已超过以往4年总和，达到500家，年底挂牌企业超过1000家已无悬念。2、上海股权交易托管中心的简介上海股权托管交易中心（以下简称“上海股交中心”）是经上海市人民政府批准，受上海市金融服务办公室监管，遵循证监会对中国多层次资本市场体系建设的统一要求，有政府背景的场外交易场所。下设挂牌管理部(投资银行部)、交易管理部(经纪业务部)、登记结算部(市场监管部)、信息技术部、计划财务部、办公室(风险控制部、人力资源部)六个部门，集股份转让、登记结算、代理买卖、市场拓展、定向增资、企业购并等多种金融服务业务于一体，为一、二级市场投资者提供多样化的金融产品和综合服务。二 上市条件的对比1、新三板上市条件股份有限公司申请股票在新三板挂牌，不受股东所有制性质的限制，不限于高新技术企业，应当符合下列条件：（1）依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算；（2）业务明确，具有持续经营能力；（3）公司治理机制健全，合法规范经营；（4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；（5）挂牌前总股本不低于500万股；（6）主办券商推荐并持续督导；（7）全国股份转让系统公司要求的其他条件。2、上海股交中心上市条件上海股交中心已形成“一市两板”格局：在一个市场——上海股交中心中形成非上市股份有限公司股份转让系统 （即“E板”）、中小企业股权报价系统（即 “Q板”）两个板，为不同类型、不同状态、不同阶段的企业找到合适于企业发展的位置，得到相适的服务。所谓Q板，是上海股交中心针对解决小微企业融资难困境，在2013年8月7日发起的一个全新交易平台。凡是挂牌的小微企业，可以通过这个平台定向增资扩股，或参与发行私募债等模式进行融资。目前挂牌的101家小微企业，其中不少注册资本只有5万元。而E版则是针对净资产500万元以上、可以做IPO股改的中小企业，门槛比较高。1）E板挂牌条件非上市公司申请在上海股交中心E板挂牌，除了仅限于已完成股份改制的企业外还应具备以下条件：（1）业务基本独立，具有持续经营能力；（2）不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；（3）在经营和管理上具有风险控制能力；（4）治理结构健全，运作规范；（5）股份的发行、转让合法合规；（6）注册资本中存在非货币出资的，应设立满一个会计年度；（7）上海股交中心要求的其他条件。对上述第（6）条进行认定时，遵循如下原则：对于注册资本中存在非货币出资、申请在上海股交中心挂牌的非上市公司，如为有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，公司存续时间从有限责任公司设立时开始计算；有限责任公司未按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，应待股份有限公司成立满一个会计年度后方可申请挂牌；全部为货币出资的有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，不视为存在非货币出资。2）Q板挂牌条件与E板不同的是,Q板的挂牌企业要求更低，它允许未改制企业挂牌转让。并且Q板挂牌的企业形态也是多样化的：有限责任公司、股份有限公司或上海股交中心认可的其他组织或机构。这些企业的经济成分不限：国有企业、民营企业、集体企业和外资企业等。Q板企业挂牌条件为否定式挂牌条件，符合下列条件之一不得挂牌：（1）无固定的办公场所；（2）无满足企业正常运作的人员；（3）企业被吊销营业执照；（4）存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚；（5）企业的董事、监事及高级管理人员存在《公司法》第一百四十七条所列属的情况。 目前Q板挂牌企业以起步期、创业期为主，兼顾其他阶段企业。表1 新三板和上海股交中心上市条件对比项目新三板E板Q板公司经营依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算注册资本中存在非货币出资的，应设立满一个会计年度无公司业务业务明确，具有持续经营能力业务基本独立，具有持续经营能力无公司治理公司治理机制健全，合法规范经营治理结构健全，运作规范无公司股权股权明晰无无对券商