中国政府工作报告强调稳增长和防风险；2月贸易数据波动.PDFVIP

2017 年3 月8 日 中国：政府工作报告强调稳增长和防风险；2 月贸易数据波动较大 哈继铭 高盛私人财富管理中国区副主席暨首席投资策略师 王胜祖 高盛私人财富管理投资策略组 执行董事 邱小村 高盛私人财富管理投资策略组 经理 1 摘要：中国2 月出口和进口年比增速分别录得-1.3% 和 38.1%，超出市场预期。2017 年前两个月相加 （剔除春节对数据的 影响），出口和进口同比分别增长4.0%和 26.4%. 全国人民代表大会于 3 月 5 日召开，李克强总理在当日发表政府工作报 告。报告的整体基调突出稳增长、防风险。预算方面，财政赤字拟维持在 GDP 3%左右。然而，若采用国际公认的统计框 架，我们估计赤字率将提高 0.4 个百分点，与 2016 年财政扩张幅度相当。汇率方面，我们认为 2017 年人民币的走势将更 为顺势而为。若美元继续走强，人民币将随同其它主要储备货币一同走弱。 2 月贸易数据波动较大 中国 2 月外贸数据喜忧参半。以美元计，出口同比增速从 1 月的 7.9% （图表 1 和图 2 ）跌至 2 月的-1.3% （彭博共识预 期：14.0%）。同时，进口同比增速持续走高，从1 月的16.7%增至2