第2章外汇市场与外汇产品精品.ppt

* ［请结合p.99例3－9说明多头差价看涨期权的交易方式及目的］ * ［请结合p.100－102内容说明外汇互换交易方式］ * 外汇互换示例：期初 * 外汇互换示例：期中 * 外汇互换示例：期末 与利率互换类似，货币互换也可以分解为债券的组合或远期协议的组合，只是这里的债券组合不再是浮动利率债券和固定利率债券的组合，而是一份外币债券和一份本币债券的组合。 * 定义 ：货币互换的价值 。 ：用外币表示的从互换中分解出来的外币债券的价值 。 ：从互换中分解出来的本币债券的价值 。 ：即期汇率（直接标价法） 。 那么对于收入本币、付出外币的那一方： 对付出本币、收入外币的那一方： * 假设美元和日元的LIBOR利率的期限结构是平的，在日本是2％而在美国是6％（均为连续复利）。某一金融机构在一笔货币互换中每年收入日元，利率为3％（每年计一次复利），同时付出美元，利率为6.5％（每年计一次复利）。两种货币的本金分别为1000万美元和120000万日元。这笔互换还有3年的期限，每年交换一次利息，即期汇率为1美元＝110日元。如何确定该笔货币互换的价值？ 答案： 如果以美元为本币，那么