长期计划与财务预测选读.docVIP

第三章　长期计划与财务预测 　　理解：用最简单的语言对其本质特征进行最完整的概括　　谎言：听的人当真　　誓言：说的人当真　　毛利：没有拔过毛的利润　　净利：拔完毛的利润　　会计：讲述昨天的故事　　财务：编制明天的梦想　　不靠谱 　　【思维导图】　　 第一节　长期计划 　　　　本节略 第二节　财务预测 　　　　本节合并为一个知识点（财务预测之销售百分比法）进行讲解。 　　【知识点】财务预测之销售百分比法 　　 　　一、预测假设 假设 各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比 确定 根据基期的数据确定，也可以根据以前若干年度的平均数确定 分析 经营资产增加、经营负债增加的预测【根据销售百分比预测】经营资产增加＝销售额增加×经营资产销售百分比经营负债增加＝销售额增加×经营负债销售百分比【根据销售增长率预测】经营资产增加＝基期经营资产×销售增长率经营负债增加＝基期经营负债×销售增长率 　　二、预测思路分析　　 　　融资（筹资）总需求的确定方法　　 　　　　外部融资额＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）×销售收入增加－预计销售收入×预计销售净利率×（1－股利支付率）－可动用金融资产 　　【隐含假设分析】　　假设计划销售净利率可以涵盖增加的利息。　　销售净利率与债务利息——互动　　 　　【例·单选题】某企业20×1年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计20×2年度的销售额比20×1年度增加10%（即增加100万元），预计20×2年度留存收益的增加额为50万元，可以动用的金融资产为10万元。则该企业20×2年度对外融资需求为（　）万元。　　A.0　　B.2000　　C.1950　　D.140 ?? 『正确答案』D『答案解析』方法一：基期的销售收入＝100÷10%＝1000（万元），经营资产销售百分比＝4000/1000＝400%，经营负债销售百分比＝2000/1000＝200%。外部融资需求量＝100×（400%－200%）－10－50＝140（万元）。　　方法二：净经营资产＝4000－2000＝2000（万元），净经营资产的增加额＝2000×10%＝200（万元），外部融资需求量＝200－10－50＝140（万元）。 　　【例·计算题】已知：某公司20×1年销售收入为40000万元，税后净利2000万元，发放股利1000万元，20×1年12月31日的资产负债表（简表）如下（单位：万元）： 资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 1000 应付账款 3000 交易性金融资产 1000 短期借款 1000 应收账款 3000 长期借款 9000 存货 7000 普通股股本 1000 固定资产 7000 资本公积 5500 可供出售金融资产 1000 留存收益 500 资产总计 20000 负债与所有者权益合计 20000 　　假设货币资金均为经营资产。预计该公司20×2年销售增长30%，销售净利率提高10%，股利支付率保持不变。　　要求：预测该公司在不保留金融资产的情况下的外部融资需求额。 ?? 『正确答案』　　【方法一】　　经营资产销售百分比＝（20000－2000）/40000＝45%　　经营负债销售百分比＝3000/40000＝7.5%　　销售额增加＝40000×30%＝12000（万元）　　融资总需求＝（45%－7.5%）×12000＝4500（万元）　　可动用金融资产＝20×1年金融资产＝1000＋1000＝2000（万元）　　20×1年股利支付率＝1000/2000＝50%　　20×1年销售净利率＝2000/40000＝5%　　20×2年预计销售净利率＝5%×（1＋10%）＝5.5%　　留存收益增加＝40000×（1＋30%）×5.5%×（1－50%）＝1430（万元）　　外部融资额＝4500－2000－1430＝1070（万元）　　【方法二】　　基期净经营资产＝（20000－1000－1000）－3000＝15000（万元）　　融资总需求＝净经营资产增加＝15000×30%＝4500（万元）　　可动用金融资产＝20×1年金融资产＝1000＋1000＝2000（万元）　　20×1年股利支付率＝1000/2000＝50%　　20×1年销售净利率＝2000/40000＝5%　　20×2年预计销售净利率＝5%×（1＋10%）＝5.5%　　留存收益增加＝40000×（1＋30%）×5.5%×（1－50%）＝1430（万元）　　外部融资额＝4500－2000－1430＝1070（万元） 　　【拓展】反向计算　　外部融资额＝（经营资产销售百分比－经营负