2013《投融资管理》.pptVIP

* 第四节 风险回报及风险与回报之间的关系 风险衡量与风险回报 风险与回报之间的关系 风险与回报的现实考虑 * 风险衡量与风险回报 1．概率分布 2．期望报酬率（额） 3．标准差 4．标准离差率 5．考虑风险的必要报酬率 * 1．概率分布 所谓一件事项的概率是指该事项发生的可能性机会。 概率分布则是指某一件事项各种结果发生可能性的概率分配。 概率以Pi表示。任何概率都要符合以下两条规则： （1）?????? 0≤Pi≤1； （2）?????? * 表2－4 甲、乙方案标率分布表 * 2．期望报酬率（额） 期望报酬率是指各种方案按其可能的报酬率和其不同概率计算出来的加权平均报酬率。 用现金流入量反映投资项目效益 ，那么便可计算其现金流入的期望报酬额，也称期望值。 * 期望报酬率的基本计算公式 ——期望报酬率 μi ——第i个可能结果的报酬率 Pi ——第i个可能结果发生的概率 n ——各种可能结果的总数 * 根据上述A、B方案概率分布的有关资料，可以分别计算出A、B投资方案的期望报酬率。 A方案 = P1×μ1＋P2×μ2＋P3×μ3 = 0.25×70％＋0.50×30％＋0.25×（－10％） = 30％ B方案 = Pl×μ1＋P2×μ2＋P3×μ3 = 0.25×5