研发支出与企业绩效相关性的实证分析——以创业板制造业为例.pdfVIP

学术论坛 Forum 研发支出与企业绩效相关性的实证分析 ——以创业板制造业为例 北京交通大学经济管理学院 李卓群 刘青青 涂雅婷 摘 要：本文以2009年～2015年创业板制造业126家上市公司为样本，对研发支出和企业绩效的相关性进行实证检验，研究结果表明，研 发强度与当期企业绩效没有明显相关关系，研发强度对企业绩效的影响具有滞后性，与滞后一期和二期的企业绩效均为显著负相关。据 此我们建议企业应保持研发支出的连续性，提高研发的效率和质量，政府也应出台政策对企业研发加以扶持，同时加强对无形资产和知 识产权的保护力度，助力企业的长远发展。 关键词：创业板 制造业 研发强度 企业绩效 中图分类号：F832.51 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2017)03(b)-155-04 当今经济迅速发展，创新能力成为高新企业发展的重要支撑 负相关，存在显著滞后影响。严欣健(2012)以102家创业板上市的高 因素，国家对创新型企业也给予了重视和扶持，研发支出理应成为 科技成长型企业为研究对象，发现二者呈正相关，且资金研发投入 企业发展战略中需要重点考虑的项目。但是，企业研发投入能否形 与绩效的滞后期为2期。喻雁(2014)以2010年～2012年中国48家创 成有价值的成果存在不确定性，国家对无形资产的保护力度仍有 业板上市公司为样本，发现二者呈负相关关系。 待加强，因此对企业在研发投入的规模把控方面提出了较高的要 从研究结果来看，有的学者认为研发支出与企业绩效正相关， 求，我们希望通过研究企业研发支出和企业绩效二者的关系为相 而有的学者认为研发支出与企业绩效负相关，近年来我国有些学 关企业提供有效的解决方案，助力企业长远可持续发展。 者则发现，研发投入与企业绩效之间并不是一种线性的相关关系， 而是呈现倒“U ”型关系，表明中小企业要想提高企业绩效，就要将 1 文献回顾 研发支出控制在一个合理的范围内。对于滞后性的影响的结论也 有关企业研发支出与绩效之间的关系，国内外的学者从不同 不尽相同。从研究范围来看，国外的学者选取的样本的时间跨度较 的角度进行了研究。 国内研究更长，对研发投入对企业绩效的影响的滞后性的研究更 Gavin和Cameron(1994)发现研发投入并没有提高英国制造业 深入。从会计政策方面来看，国内外学者在区分研发支出资本化、 的企业绩效。Hana和Manry(2004)选取了韩国的数据，表明研发投 费用化的基础上，分别研究了两者对企业绩效的影响程度或是市 入所能创造的净现值为正，因而建议将研发投入资本化。 场反映情况，但这一方面我国的研究仍存在一些不足。综上所述， 程宏伟、张永海、常勇(2006)以2002年以前上市的96家公司 我国在研发投入与企业绩效的研究方面仍然存在研究的空间。 为样本发现二者正相关，研发投入对公司业绩的影响逐年减弱。 国内已有的研究文献中部分学者选取的数据样本量不足、时 王君彩、王淑芳(2008)选取了2004年电子信息百强企业中的54家 间跨度较短(大部分为3年) ，对于滞后性的研究因而受到了一定影 上市公司为样本，发现二者不存在显著的正相关关系。任海云、师 响，因此我们尽量扩大样本的时间跨度，针对创业板制造业的上市 萍(2009)以沪市A股制造业71家上市公司为样本，设计两组模型检 企业2009年～2015年的数据进行实证分析，以期对研发支出对企 验发现二者呈显著正相关，没有表现出时间滞后性。刘德胜、张玉 业绩效的影响的滞后性做出更加深入的研究，对二者之间的关系 明(2010)以我国中小板上市公