管理会计工具及应用案例 ──企业盈利质量的四维评价模型及应用.pdfVIP

I— 景 用案例系列文章(8) 富贡献 ，重点观察企业的利润来源。同时，还能间接地反 据基础，使我们能够合理设置企业生产结构 ，实现资源配 映企业的经营方向和盈利模式。通过结构分析使管理层 置的高效性。 能够在生产经营中不断调整资源配置，选择能够为企业 综合上述设计，企业盈利质量的四维评价指标体系如 带来最大收益的项 目，提高资源的利用效率和效益。本文 表 1所示。 选择 了主营业务利润比重 、EVA比重和毛利率来衡量企 业盈利结构。 三、案例分析 ：青岛海尔与四川长虹股份有限公司的 (三)企业盈利的持续性 比较分析 企业盈利的持续性分析测量的是企业创造的盈利是 为了进一步说明从收现性、结构性、持续性和稳定性 否持续增长。在本文提出的盈利质量的四维评价模型中它 进行质量分析的四维评价模型的有效性，本文选取了近 5 主要是通过企业主营业务利润增长率、经营现金增长率和 年四川长虹股份有限公司与青岛海尔股份有限公司的经 EVA增长率来反映的。选择主营业务利润增长率是因为主 营数据进行案例研究。数据来源于锐思数据库与国泰安数 营业务是企业 日常生产经营活动中最核心的部分；经营现 据库。 金增长率反映的则是企业当年经营活动创造现金流量的 (一)盈利收现性分析 持续增长情况。通过计算与对比各年经营现金增长率，可 盈利收现性的计算结果如表2所示。由表2可见，除 以清楚地了解企业资金链的健康发展状况，从而及时调整 在主营业务收现率方面相差不大外。青岛海尔在营业利润 生产经营活动结构，不断提高资金使用效率；EVA的增长 经营现金比率、净资产回收现金比率和应收账款周转率上 水平是观察企业可持续增长能力的重要指标，用于衡量企 都明显优于四川长虹，海尔近5年盈利的收现性能力要强 业创造财富的可持续发展水平。 于长虹。这一现象的出现主要是受到海尔与长虹不同的经 【四)企业盈利的稳定性 营战略影响的结果。根据青岛海尔对外披露的企业经营数 企业盈利的稳定性主要是通过资产报酬率、销售净利 据可知，它实施的是产品领先战略。这种战略带来的品种 率、净资产收益率、经济增加值、主营业务结构率与毛利率 繁多且高度个性化的产品极大地适应了不同层级消费者 的波动状况来反映，波动越频繁，波动越大，说明企业盈利 的需求，从而提高了市场需求的稳定性与质量。根据行业 越不稳定，风险就越大。本文通过计算这些盈利性指标的 数据可知，海尔已连续六年蝉联家电行业销量全球第一的 变异系数测量企业各生产经营活动创造盈利能力的波动 宝座，是当之无愧的行业巨头。消费者对该企业的商品具 程度，并据此对企业的盈利稳定性进行评价。分析这一指 有较高的信赖度决定了它能够利用已形成的品牌优势比 标还能够为我们预测企业未来的发展状况提供合理的数 较容易地从企业当年创造盈利中获取现金。而四川长虹则 表 1 企业盈利质量的四维评价指标体系 营业利润经营现金比率=本期经营活动产生的现金净流入 ／(本期营业利润一投资收益 ) 收 主营业务收现率=销售商品、提供劳务收到的现金 ／主营业务收入 现性 应收账款周转率=销售收入 ／平均应收账款 净资产回收现金比率=本期经营活动产生的现金净流量 ／净资产 主营业务利润比重 =主营业务利润 ／利润总额 结构性 EVA比重 =EVA／利润总额 毛利率=(销售收入 一销售成本 )／销售收入 主营业务利润增长率=(本期主营业务利润 一上期主营业务利润)／上期主营业务利润 持续性 经营现金增长率=(本期经营现金净流入 一上期经营现金净流入】／上期经营现金净流入