期权市场机制研究.pptx

第十章 期权市场机制;期货合约： 1年以后以315美元每蛊司的价格买入100蛊司的黄金 1年以后以42.8美元/桶的价格出售1000桶原油;目录;期权类型;;1.1看涨期权;1.2看跌期权;2.期权头寸;;4.股票期权/到期日;4.2执行价格;4.3术语;4.4其他非标准产品;4.5股息和股票拆骨;;;6.佣金;例：买入1份执行价格为50美元的看涨期权，期权价格为4.5美元，假 定，股票价格上涨到60美元，期权行使，投资者行使期权和卖出 股票都需要支付0.75%佣金 (1)买入期权总费用：450美元 (2)买入或卖出1份期权的佣金为30美元 (3)期权行使时，额外佣金为：2 x 0.0075 x 60 x 100=90美元 投资者净盈利=（60-50）x 100-450-30-90=430 ;7.保证金;7.1承约裸露期权;8.期权结算公司(OCC);9.税收;9.2推定出售;认证股权;10.认证股权、雇员股票期权和可转换债券;期权分为两类：看涨和看跌期权 期权市场4种头寸：看涨(跌)期权多头、看涨(跌)期权空头、 期权市场标的资产包括：股票、股指、外汇、期货以及其他资产 交易所必须要阐明期权合约的条款：特别是规模、到期日以及价格 执行价格的间隔有：2.5美元、5美元、10美元 股票期权合约条款对现金股息一般不做调整，对于股票股息、股票拆股调整 大多数期权交易采用做市商机制，做市商从买入和卖出价格差中盈利 期权承约方必须在保证金账户放一定的资金 期权结算公司记录所有尚未平仓的期权合约，并处理行使指令 并不是所有的期权都在交易所进行，许多是在场外进行;