财务管理第二练习.docVIP

第二章筹资管理期中复习 1、毛乐国际集团公司现有普通股100万股，股本总额1000万元，公司债券600万元，年利率为12%，所得税税率为25%，现要扩大生产规模，筹资750万元，筹资新资金可用增发普通股利或发行债券方式。（1）若增发普通股50万股，每股面值10元，发行价15元，股利率15%，预计以后年份股利增长率5%；（2）若发行公司债券，面值600万元，发行价750万元，年利率12%。假定筹资费用率都为2%，市场利率为10%。 要求：（1）计算两种筹资方式下的个别资金成本率 （2）计算两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润 （3）如果该公司预期息税前利润为400万元，对两种方案做出做出择优决策。 2、春江公司计划期初资金总额为2000万元，其中长期债券600万元，年利率为6%，优先股400万元，年利率为7%，普通股1000万元，共5万股，每股面值200元，今年每股股利25元，以后每年增长5%；现拟增资500万元，其中发行债券300万元，年利率为9%，增发普通股1万股，每股200元，增资后普通股股利将增加至每股28元，以后每年再增长6%，普通股市价也升至250元，该企业所得税税率25%，在不考虑筹资费用的情况下，请计算增资前后的综合资金成本率。 3、东明公司目前发行在外的普通股200万元，每股面值1元，并发行利率为10%的债券600万元。该公司计划为一个新项目筹资500万元，新项目预计投产后每年的息税前利润将增加到400万元。现有两个方案可供选择：方案一：按12%的利率发行债券500万元；方案二：按每股10元的价格发行新股。公司所得税税率为25%。 要求：（1）两个方案的每股收益无差别点的息税前利润。 （2）增资后两个方案的每股收益 （3）两个方案的财务杠杆系数 4、某企业发行普通股400万，筹资费用率2%，最近一年股利为1元/股，市场价格10元/股，以后预计增长5%。发行债券300万，票面利率10%，筹资费用率3%，所得税税率25%。 要求：计算综合资金成本率 5、飞达公司2012年财务杠杆系数为1.5， 税后利润为525万元，所得税税率25%，公司当年年初发行了一种债券，发行债券数量为1万张，债券年利息为当年利息总额的40%，发行价格为每张1050元，发行费用占发行价格的2%。 要求：（1）2012年利息总额 （2）2012年债券筹资的资金成本 6、丰城公司准备筹集新资金400万元，有两种方式可供选择：（1）以10元的价格增发普通股40万股；（2）以10%的年利率借入400万元的长期借款。已知该公司现有资产总额为2000万元，负债比率为40%，年利率8%，普通股100万股。假定增资后预期息税前利润为500万元，所得税税率25%。 要求：（1）每股收益无差别点 （2）每股收益无差别点时的每股收益 （3）选哪个方案 （4）增资后两个方案的财务杠杆系数 7、圆通公司目前的资金结构情况：资金总额1000万元，其中负债资金700万元，权益资金（普通股，每股面值1元）300万元。为扩大生产经营规模，现准备追加筹资200万元，并有两种追加筹资的方案，一种为增加权益资金普通股，每股发行价2元，另一种增加负债资金，已知增资前的负债利率为10%，增资如果为负债，则所有负债利率将提高到15%；公司所得税税率为25%，增资后息税前利润将增长到300万元。试根据以上资料，采用EPS分析法比较选择方案。 8、安安公司2010年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债600万元，年利率为12%。每年支付优先股股利7.5万元，所得税税率25%。 要求：（1）计算单位边际收益 （2）计算息税前利润 （3）计算公司的财务杠杆系数 9、安安公司拟筹资2500万元。其中发行债券1000万元，筹资费用率2%，债券年利率10%，所得税税率25%；优先股500万元，年股息率7%，筹资费用率3%；普通股1000万元，筹资费用率4%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长4%。 要求：（1）计算各种资金占全部资金的比重 （2）计算各种资金的个别资金成本率 （3）计算该筹资方案的加权平均资金成本 10、安安公司拟发行面值1000元，票面利率8%，期限5年的债券，每年付息，到期还本。已知市场利率10%，筹资费用率3%，公司所得税税率25%。 要求：（1）计算债券的发行价格（计算结果四舍五入区整数位） （2）该债券的资金成本率 （P/A，8%，5）=3.9927 （P/F，8%，5）=0.6806 （P/A，10%，5）=3.7908 （P/F，10%，5）=0.62