Chapter of financial statement analysis-短期流动性.pptVIP

财务报表分析 The Analysis of Financial statements;;流动资产;一 短 期 流 动 性 的 重 要 性;3.1 短期流动性的重要性; 1. 失去有利可图的机会 2. 管理措施受到限制 3. 缺乏清偿短期债务能力 4. 导致资产的强行出售 5. 导致破产 ;3.2 营运资本分析;营运资本 是计量流动性和短期财务能力的常用分析工具。 借款人：依靠流动资产和流动负债之间的差额进行判断。 贷款协议和债务契约：经常包括维持最低营运资本水平的条款。 财务分析师：通过分析营运资本规模进行投资决策与投资建议。 政府机构：通过计算企业营运资本总额实施对企业的监管和政策的推行。;指 : 现金和其他能够 (1) 转变为现金, (2) 消耗或出售的资产. ;;;;;0;流动比率广泛用于计量流动性的原因 ★ 流动负债偿还能力 流动比率越高，流动负债被偿付的保险性越高。 ★ 亏损缓冲能力 ： 缓冲能力越强，风险越低。在最终的处理和清算中非 现金流动资产价值会出现缩水，流动比率反映的正是 企业抵御这种价值缩水的完全程度。 ★ 流动基金储备 计量企业应付现金流量的不确定性和突发事件的安全程度。 局限性 ：某时点的偿还流动负债的静态（或存量）计量。 不能反映未来现金流入对现金流出的充足性。;练习 1 某公司申请200万美元的一年期短期贷款用于国外 扩展。 某公司流动比率为4:1， 其中有近160万美 元的流动资产。同行业竞争者的平均流动比率为 1.9:1。 根据这些有限的信息，你对该公司的贷款 申请会持什么意见？如果该公司申请的是十年期的 长期贷款， 你的决定会有什么不同吗？ ; 解1 支持短期原因 : (1) 该公司的流动比率为4:1, 公司偿还短期债务的能力具有 很高的安全性. (2) 该公司流动资产有160, 说明流动负债仅有40, 有120的营运资本. 营运资本占总贷款额的60%(120÷200). 不同意长期原因 : (1) 4:1的流动比率过于充足, 导致资产使用效率不高. (2) 该公司的流动比率比同行业高于两倍多. ; ★ 流动比率过高，造成资金成本过??，降低获利能力。 ★ 流动比率是否合理，与同行业标准来衡量。 ★ 应分析前后一段时间的流动资产和流动负债的数额 变动，考虑临时性的账面处理行为。; 现 金 + 现金等价物 流 动 资 产;3.3 经营活动流动性分析;应收账款周转率 = 赊销净额 / 平均应收账款 平均应收账款 = (期初余额 + 期末余额）/ 2; 存货周转率 = 销货成本（或销售额）÷ 平均存货 平均存货 = (期初余额 + 期末余额）÷ 2 ; 练习 2 假如你在某家公司做管理咨询。你的一项任务是使存货 成本更加合理。在考察了前期业绩和存货报告之后，你 建议通过加强存货管理以减少存货。你预期现有的存货 周转率从20%提高到25%。节省下来的资金用于偿还流 动负债------持有流动负债的年成本为10%。假设预期销 售收入为$1.5亿，预期销货成本为$1亿，你预计会节约多 少成本？ ; 解 2 成本节约是由于用没有投资在存货上的资金来偿还流动负债产生的。 成本节省 = 存货减少额10% 原存货周转率(20%) = 1亿÷平均存货 原存货 = 5亿 新存货周转率(25%) = 1亿÷平均存货 新存货 = 4亿 节省成本 = (5-4) × 10% = 1,000万美元 ;3.4 其他短期流动性计量指标;;第 一 年; 现 金 + 现 金等价物 + 应收账款 流 动 负 债 ; 经营活动现金流量净额