财务管理 (2.docVIP

一、单项选择题 1.下列说法不正确的是（　）。 A.财务风险是由于企业决定通过债务融资而给公司的普通股股东增加的风险 B.财务风险分析通常用财务杠杆系数来衡量 C.财务风险是指企业丧失偿债能力的风险 D.财务杠杆是由于企业存在固定的筹资成本而引起的 2．某企业固定成本总额为100000元，单位边际贡献为5元，2008年销售量为30000件，该企业经营杠杆系数为（　）。 A. 5 B. 3 C. 1/3 D. 0.2 3.既具有抵税作用，又具有财务杠杆作用的筹资方式是（　）。 A.发行债券 B.发行优先股 C.发行普通股 D.使用留存收益 4.当经营杠杆系数为1时，下列表述正确的是（　）。 A.固定成本为零 B.固定成本和费用为零 C.边际贡献为零 D.利息为零 5.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（　）。 A. 2.4　 　 B. 3　　 C. 6　　 D. 8 6.下列哪项可以降低财务杠杆系数，从而降低财务风险（ ）。 A.提高产权比率? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ???B.降低资产负债率 C.增加销售量? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ? D.减少固定成本 7.降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的途径是（ ）。 A.提高资产负债率　　 B.提高权益乘数　　 C.减少产品销售量　　 D.节约固定成本开支 8.某公司没有发行优先股,当前的已获利息倍数为5,则财务杠杆系数为（ ）。 A.1.25 B.1.5 C.2.5 D.0.2 9.某企业本年息税前利润10000元,测定的经营杠杆系数为2,预计明年销售增长率为5%,则预计明年的息税前利润为（ ）元。 A.10000? ?? ?? ?? ?? ???B.10500 C.20000? ?? ?? ?? ?? ???D.11000 二、多项选择题 1.下列关于总杠杆系数的说法正确的有（　）。 A.能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用 B.能够表达企业边际贡献与税前利润的关系 C.能够估计出销售变动对每股收益造成的影响 D.总杠杆系数越大，企业经营风险越大 2.下列说法正确的有（　）。 A.固定成本在销售收入中的比重大小对企业风险没有影响 B.在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对息税前利润产生的作用，被称为经营杠杆 C.经营风险是指由于商品经营上的原因给公司的收益或报酬率带来的不确定性 D.“（销售收入－变动成本）/（销售收入－变动成本－固定成本）”这个表达式仅仅适用于计算单一产品的经营杠杆系数 3.下列关于总杠杆系数的表述中，正确的是（ ）。 A.总杠杆能起到经营杠杆和财务杠杆的综合作用 B.总杠杆系数能够反映销售额变动对每股收益的影响 C.在企业全部成本中，固定成本所占比重越大，总杠杆系数越大 D.在资本总额固定的情况下，负债比率越高，总杠杆系数越小 4.关于融资的每股收益分析，以下表述正确的是（ ）。 A.当销售额大于每股收益无差别点的销售额时，采用负债筹资比采用权益筹资更有利 B.当销售额低于每股收益无差别点的销售额时，采用权益筹资比采用负债筹资更有利 C.当销售额等于每股收益无差别点的销售额时，两种筹资方式的每股收益相同 D.每股收益分析没有考虑风险因素，每股收益最大的资本结构不一定是最佳资本结构 三、计算题 1.某公司2008年的有关资料如下：　　 税前利润1000万元，所得税率40%，预期普通股报酬率15%，总负债800万元，均为长期债券，平均利息率10%，税后资本成本为6%，普通股股数100万股。 最近支付的股利为1.2元/股，预计可以持续增长，增长率为5%，假定股票价格与其内在价值相等，长期债券的市场价值与其账面价值相等。 要求： （1）计算该公司每股收益及股票价格； （2）计算该公司的加权平均资本成本（假设权益资本成本＝普通股成本）； （3）计算该公司的财务杠杆系数； （4）如果总杠杆系数为1.296，计算固定成本； （5）如果2009年息税前利润为1296万元，计算2009年每股收益（假设其他的条件不变）。 2. 某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个： (1) 按11%的利率平价发行债券； (2) 按面值发行