第十二章 fm03 capital market.pptVIP

第三章 资本市场 目录 股票市场 债券市场 投资基金市场 第一节 股票市场 特征 股票种类 考虑到跨时期、可转换性、复合性及可逆性等因素，优先股可分为： (1) 按剩余索取权是否可以跨时期累积分为: 累积优先股；非累积优先股。 (2) 按剩余索取权是不是股息和红利的复合分为: 参加优先股；非参加优先股。 (3) 可转换优先股（Convertible Preferred Stock） (4) 可赎回优先股（Callable Preferred Stock） 二、股票的一级市场 证券包销 【2008年08月13日】冠城大通(600067)6000万股增发股份上市流通：7.28元的收盘价已经较8.66元的增发价下跌了15.94%。尽管熊市之中，公开增发破发的个股比比皆是，冠城大通是破发幅度最大的一只。在此次增发中，中信证券为主承销商，不得不包销了增发股份中的3191.17万股，持股比例达到5.21%，成为冠城大通的第三大股东。 来源：??2008年08月14日 三、股票的二级市场 分类 （一）证券交易所 1、证券交易所 是由证券管理部门批准，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的组织。 3、证券交易所的交易制度 4、交易制度的类型 中国市场的竞价机制 上午9：15至9：25电脑撮合系统对接受的全部有效委托进行集合竞价。1.将买单和卖单分别排队，买单以价格从高到低排列，同价的，按进入系统的先后排列；卖单以价格从低到高排列，同价的，按进入系统的先后排列。2.系统根据竞价规则自动确定集合竞价的成交价，所有成交均以此价格成交；集合竞价的成交价确定原则:以此价格成交，能够得到最大成交量。3.系统按顺序将排在前面的买单与卖单配对成交，即按“价格优先，同等价格下时间优先”的顺序依次成交，直到不能成交为止，未成交的委托排队等待成交。 9：30开盘之后，连续竞价。所有超过限价（即涨跌停限制范围）的买单和卖单均为无效委托。 收盘价：沪市——平均；深市：集合竞价。 5、证券交易委托的种类 6、信用交易 保证金购买的例子 例：假设A股票每股市价为10元，某投资者对该股票看涨，于是进行保证金购买。该股票不支付现金红利。假设初始保证金比率为50%，维持保证金比率为30%。保证金贷款的年利率为6%，其自有资金为10000元。 他就可以借入10 000元共购买2 000股股票。 See pp.62. 卖空交易 卖空的数量在理论上是无限的。 其期限也是不确定的。 在卖空证券期间，该证券的所有权益均归原所有人所有。因此若出现现金分红的情形，虽然卖空者未得到现金红利，但他还得补偿原持有者该得而未得的现金红利。 为了防止过分投机，证交所通常规定只有在最新的股价出现上升时才能卖空。 卖空交易的例子 假设你有9 000元现金，并对B股票看跌。该股票不支付红利，目前市价为每股18元。初始保证金比率为50%，维持保证金比率为30%。这样你就可以向经纪人借入1 000股卖掉。 假设该股票跌到12元，你就可以按此价格买回股票还给经纪人，每股赚6元，共赚6 000元。投资收益率为66.67%。 假设该股票不跌反升，那么你就有可能收到追缴保证金通知。到底股价升到什么价位（Y）你才会收到追缴保证金通知呢? See pp.63. 证券融资融券交易 融资：借钱买证券；融券：借证券来卖，然后以证券归还， 即卖空。 又称“证券信用交易”，包括：券商对投资者的融资、融券金融机构对券商的融资、融券。 市场通常说的“融资融券”，是指券商为投资者提供融资和融券交易。 2008年03月17日 (二)场外交易市场 场外交易：相对于证券交易所交易而言，凡是在证券交易所之外的股票交易活动都可称作场外交易。由于这种交易起先主要在各证券商的柜台上进行，因而也称为 柜台交易 。 场外交易市场与证交所相比，没有固定的集中的场所，而是分散于各地，规模有大有小由自营商来组织交易。 场外交易市场无法实行公开竞价，其价格是通过商议达成的 场外交易比证交所上市所受的管制少，灵活方便 （三）第三市场 是指原来在证交所上市的股票移到以场外进行交易而形成的市场， 换言之，第三市场交易是既在证交所上市又在场外市场交易的股票，以区别于一般含义的柜台交易。 （四）第四市场 指大机构（和富有的个人）绕开通常的经纪人，彼此之间利用电子通信网络（Electronic Communication Networks, ECNs）直接进行的证券交易。 四、股价指数 为了判