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穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 价格回升、上网电价再次下调，煤电企业运营环境更加严峻。  盈利能力明显下滑。 目前公司电力资产主要是燃煤发电机 组，2016 年以来，受煤炭价格快速回升以及上网电价下调 等因素影响，公司盈利能力明显下滑；2016 年及 2017 年 1~3 月，公司营业毛利率分别为 22.59%和 9.05%，净利润分别 为 46.26 亿元和 0.83 亿元，均同比明显下滑。 3 华电国际电力股份有限公司 2017 年度第二期中期票据信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委 托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的 关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他 影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真 实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则 对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性 不作任何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求， 按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保 证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内 部评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不 能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述 的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提 供给第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本期债务融资工具发行之日起生效，有效期为一年。债券存续期 内，中诚信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟 踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 4 华电国际电力股份有限公司 2017 年度第二期中期票据信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 发行主体概况 际电力股份有限公司 2017 年第二期中期票据”发 行规模为 20 亿元，期限为 3 年。 华电国际电力股份有限公司成立于 1994 年 6 月，原名为山东国际电源开发股份有限公司，是中 募集资金用途 国最大型的上市发电公司之一。公司由山东电力集 本期中期票据募集资金拟全部用于偿还公司本 团公司、山东省国际信托投资公司、中国电力信托 部存量融资。 投资有限公司、山东鲁能开发总公司、枣庄市基本 宏观经济和政策环境 建设投资公司共同发起设立，设立时股本总额为 382,505.62 万元。 随着世界经济的复苏，国内供给侧改革成效渐 1999 年 6 月，公司公开发行 H 股，并在香港联 现，2017 年一季度宏观经济延续了 2016 年下半年 合交易所上市。2005 年 1 月，公司公开发行 A 股， 以来企稳向好态势，实现良好开局。一季度实现国 同年 2 月在上海证券交易所上市。2009 年 12 月和 内生产总值 180