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现代金融中介理论 篇一：金融中介理论 金融中介的相关理论 一、 金融中介的内涵 所谓金融中介是指在金融市场上资金融通过程中,在资金供求者之间起媒介或桥梁作用的人或机构，一般由银行金融中介及非银行金融中介构成，在金融中介学中具体包括，融资性机构，投资类机构，保障类结构，信息咨询服务类结构。 金融中介理论主要是围绕金融中介为什么产生和如何发展以及在经济金融发展中发挥什么样的功能等问题展开的研究。到目前为止，对这些问题的研究仍然没有形成一个统一完整的分析框架，一些研究结论仍存在一些争议。金融中介理论对于金融结构的发展具有重大的指导意义。发达国家是这样,中国更是这样,因此,研究现代金融中介理论具有极其重要的理论意义和现实意义。 二、金融中介理论演变阶段的划分 本文将以金融中介理论发展的时间顺序,对金融中介理论各个阶段发展及主要理论观点进行详细论述。 ( 一)古典的金融中介理论 古典金融中介理论认为金融中介机构具有两大基本职能：支付中介 信用媒介功能和信用创造功能 对于支付中介，信用媒介功能，最早进行相关研究的是斯密此后，李嘉图（1817） 穆勒（1848）等人也对此进行了研究，认为金融中介职能由最初的兑换货币演化为提供支付中介服务，其信用媒介在于通过吸收存款和贷款，一方是存款的集中，一方是贷款的集中，可以促使资金的再分配，但他们未对其超过 贷款部分的存款进行解释。在信用创造功能方面，麦克鲁德力（1872） 哈耶克和凯恩斯等经济学家对此理论进行了进一步的发展和完善，金融中介的主要功能在于为社会创造大量的信用，通过吸收存款进而贷款，能为社会创造大量资本，从而为经济的发展提供资金支持，但他们对此的研究相对粗浅和宽泛。 对早期的金融中介理论的研究进展不大,系统性的研究并没有出现。这主要是由当时的经济金融环境决定的,大部分学者只是将银行作为一个既定存在的因素,而没有去解释银行为什么会存在。 ( 二)2 0世纪 5 0年代以后的金融中介理论—现代金融中介理论 随着信息经济的发展和交易成本概念的推广,金融中介理论的研究进入了快速发展时期。许多学者纷纷从降低交易成本、减少信息不对称、风险管理和参与成本等新的角度来解释金融中介。 1 .交易成本与金融中介理论。 现实中完全市场是不可能存在的,而交易成本的存在是造成市场不完善的重要原因之一。交易成本的存在为金融中介的出现提供了一个理论依据,正如 B e n s t o n和 S m i t h( 1 9 7 6 )所述: “ 这一行业 ( 指金融中介业)存在的原因在于交易成本” 。金融中介降低交易成本的主要方法是利用技术上的规模经济和范围经济,之所以有规模经济存在,是因为随着总交易量的增加,单位产品的运营成本就会降低。 2 .信息不对称与金融中介理论。 信息不对称是造成市场不完全的另一个重要原因。信息不对称包括事前的逆向选择和事后的道德风险。信息经济学和博弈论的蓬勃发 展,为信息不对称条件下的金融中介理论的研究提供了坚实的理论基础。这也是关于金融中介为何存在研究最成熟的领域。 3 .不确定性与金融中介。 不确定的存在造成了市场的不完善。而金融中介在降低不确定性方面具有重要的作用。D i a m o n d与 D y b v i g( 1 9 8 3 )首先解释了金融中介在解决不确定性方面的作用。该模型认为在投资者面对独立流动性冲击的经济中,金融中介提供的存款合同可改进市场配置 。 4 .金融中介功能观。 对于金融中介,有两种分析方法,一种是机构观,一种是功能观。M i s h k i n是金融机构观的代表。认为:在股票、债券等可流通证券上存在 “ 搭便车”问题,表明了金融中介机构在企业融资活动中应发挥更大的作用。而金融中介功能观的出现,拓展了金融中介的视野,将金融中介理论推进到一个新的水平。,功能观关注的并非金融中介 功能的具体内容,而是金融机构的动态变化。从功能观的角度出发,将金融系统的功能具体分为五个基本功能:便利风险管理;获取有关投资和资源配置的信息,即信息生产功能;监控管理者和实施公司控制;动员和运用储蓄;便利经济交易。减少信息不对称体现了信息生产功能和监控管理者,实施公司控制功能;减少不确定性体现了风险管理功能;降低交易成本体现了储蓄动员功能。金融中介功能观大大地扩展了金融中介理论，从而把金融中介理论的研究推向了一个新的水平。 5 .风险管理、参与成本与金融中介。 由于金融创新和信息技术的蓬勃发展,新的金融产品不断出现,这 都导致了交易成本的下降。由于信息技术和因特网的广泛应用,人们可以更多地获得信息,降低了逆向选择和道德风险。原来那些从交易成本和信息不对称的角度来解释金融中介存在的原因开始受到了质疑。金融创新的过程也是理论创新的过程,金融中介