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朝 闻 香 江 CHINA SECURITIES (INTERNATIONAL) 2016 年10 月20 日 恒生指数与股价一年表现 每周一股: 中石油 (857 HK) 26,000 8.0  作为中国规模最大的能源公司和全球最大的石油公司，中石油主营石油和燃气的开采和销 售。公司在2000 年分别于港交所和纽交所上市，并在2007 年于上交所上市。 24,000 6.0  受累全球油价的下跌，中石油2016 年上半年收入和净利润同比分别下跌15.8%和97.9%。截 至2016 年6 月，公司的净负债率为30%，财务状况稳健。 22,000 4.0  根据彭博预期平均值，中石油2016 财年的市帐率为0.86 倍，与历史水平相比具有吸引力。 我们认为，全球油价上涨的趋势将在短期内持续，从而为中石油带来重估空间。 20,000 2.0 18,000 0.0 O N D J F M A M J J A S - - - - - - - - - - - - 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5 5 5 6 6 6 6 6 6 6 6 6 宏 观 要 闻 HSI Index PETROCHINA-H  中国经济在3 季度同比增长6.7%，连续三个季度以该速率增长。虽然中国GDP 增速令人满 国内外主要市场指数 意，但中国似乎诉诸旧经济增长的老路，因为第一产业占比由1 季度的5.5%升至3 季度的 收盘 涨跌 (%) 9.8%，而第三产业占比却由1 季度的56.6%下降至3 季度的50.5%。 [彭博] 恒生指数 23,305.0 (0.38)  虽然中国9 月份的工业产值 （同比增长6.1%）和零售销售 （同比增长10.7%）增长自2015 上证指数 3,084.7 0.03 年中以来分别保持在6.0-6.3%和10.0-11.0%水平，固定资产投资增速却仍处于下降通道。 标准普尔指数500 2,144.3 0.22 今年年初至今，固定资产投资同比增速达8.2%。 [彭博] 道琼斯指数 18,202.6 0.22  欧元区建筑产出在8 月份同比增长0.9%，在7 月份4.1%的意外反弹增速后又回到停滞状态， 纳斯达克指数 5,246.4 0.05 从而增加了欧央行在