第十七章宏观经济政策下财政政策和货币政策的效果及两种政策的配合.pptVIP

* * * * * * * * * * * * 三、 两种极端的情况 在某些极端的情况下，财政政策有效，货 币政策无效；而在另外一些极端的情况下， 财政政策无效，货币政策有效。 r（%） 0 Y（亿元） 凯恩斯区域：财政政策完全有效，货币政策完全失效。 古典区域：财政政策完全失效，货币政策完全有效。 （图-6） ＩS0 ＩＳ1 Y0 Y1 ＩS2 ＩS3 Y f Y4 LM0 LM1 E0 E1 E2 E3 第二节 财政政策和货币政策的配合（教材P523-524） 凯恩斯主义认为，财政政策和货币政策应根 据宏观经济运行状况“相机抉择”、配合使用。 一、扩张性财政政策和扩张性货币政策的配合 当经济萧条时，一般可采取扩张性财政政策， 同时以扩张性货币政策相配合，以消除扩张性 财政政策的挤出效应，增加均衡的国民收入。 r（%） Y（亿元） 0 ＩS0 （图-7） LM0 ＩS1 G E0 E1 Y0 Y1 r1 r0 Yf E2 挤出效应 LM1 MS 二、紧缩性财政政策和紧缩性货币政策的配合 当通货膨胀比较严重时，一般可实施紧缩性 财政政策和紧缩性货币政策，降低通货膨胀率。 r（%） Y（亿元） 0 ＩS0 （图-8） LM0 ＩS1 G E0 E1 Y1 r0 Y0 LM1 MS 三、扩张性财政政策和紧缩性货币政策的配合 当经济出现衰退，但不太严重时，一般可采 取扩张性财政政策刺激总需求，增加均衡的国 民收入；同时以紧缩性货币政策相配合，以防 止通货膨胀的出现。 当经济出现通货膨胀，以紧缩性货币政策控 制通货膨胀时，为防止经济出现衰退，可相应 地采取扩张性财政政策，防止经济出现严重的 衰退。 四、紧缩性财政政策和扩张性货币政策的配合 当政府面临减少财政赤字和刺激经济以降低失 业率的问题时，一般可实施增加税收、减少财政 支出的紧缩性财政政策，同时以扩张性货币政策 相配合，以抵消财政政策的紧缩效应，以防止经 济出现衰退。 第三节 财政政策和货币政策实施中应注意的几个问题 一、政策时滞 （教材P527） 弗里德曼认为，从发现经济中存在的问题，到 针对问题而执行的政策全部产生效果之间存在一 系列的步骤，而其中每一步骤都需要时间。这些 步骤为： 1. 认识问题。 2. 政策的制定与实施。 3. 政策效果的实现。 以上步骤（可能还有其它步骤）会造成认识 时滞、决策时滞、实施时滞等内部时滞和外部 时滞，使得政策虽然有可能起到熨平经济波动 的作用，但也可能使经济运行更不稳定。 波动的幅度 时间 A B B′ （图-9） 二、财政政策和货币政策各自的特点及局限性 从政策时滞来看，财政政策内部时滞较长， 外部时滞较短；货币政策内部时滞较短，外部 时滞较长；财政政策总的时滞较短。 从产出结构（GDP组成比例）效应来看， 以扩张性财政政策为例，政府购买支出会使 总产出中的公共品比例相对上升，同时，挤 出效应的存在，会使投资品的比例略有下降。 减税会使消费增加，从而增加消费品的生产， 同时，因利率上升，投资品的比例略有下降。 以扩张性货币政策为例，货币供给增加， 会降低利率，使总产出的投资品比例上升。 从政策的独立性来看，财政政策较易受“政 治经济周期”的影响，独立性较弱；而货币政 策独立性较强（中国例外）。 从政策的效果来看，一般说来，在经济萧条 时，扩张性财政政策效果较好，而扩张性货币 政策效果不明显（萧条时，中央银行增加货币 供给，降低利率，但商业银行认为放款风险较 大，不肯轻易放贷；企业对经济前景悲观，预 期利润率低，也不愿向银行借款进行投资。）； 在发生严重的通货膨胀时，应实施紧缩性政策， 但紧缩性财政政策（增税、减少政府支出）通 常阻力较大；而紧缩性货币政策阻力较小，且 效果较好（货币政策的“马拉缰绳效应”）。 三、通货膨胀损失-失业损失的权衡 对于价格冲击造成的经济波动，通货膨胀 损失和失业损失之间往往存在着替代关系，最 优政策通常是在这两种损失之间的妥协。 四、预期和公众对政策的反应 预期和公众对政策的反应对政策效果有重要 影响，这要求政府和中央银行应注意自己的信 誉、承诺。 五、资产价格膨胀 如何处理货币政策与资产价格的关系。 1 2 * * * * * * * * * * * * * * * Chapter 1 Chapter 1 Chapter 1 Chapter 1 Chapter 1 Chapter 1 Chapter 1 Chapter 1 C