简单说下银泰商业，公司目前市值大概74亿，目前估值大概不到10PE.PDFVIP

简单说下银泰商业，公司目前市值大概74亿， 目前估值大概不到10PE，公司的净资产 110亿左右，当然从资产角度，这个公司的物业基本是成本价计价，有不少自有物业， 同时持有50%的燕莎友谊以及22%的鄂武商。 今年收购了一个宁波的商场，11亿22万平，/ 。 我个人觉得这个公司真实资产起码比公司实际市值要高蛮多。当然要根据实际物业情况 才能做个大致的估计。公司最近卖出了一个沈阳的物业，15年净利润会增个2亿的一次 性收益。另外公司在年初 阿里57亿（10%的7港币入股，以及三十多亿的未来可转债）， 这个公司从资产和盈利角度，进去 下跌的空间不大。 当然也要看到 百货购物中心在电商冲击下的 持续营业额的下滑，这个公司2014年开出 了近10家 购物中心，这个也意味着今明俩年公司的营收有望较快速的增长。转型的速 度还是蛮快的。我个人也不觉得 电商会持续的高增长，线下的市场这么大，难道政府 会让电商搞死线下？ 可以有个政策博弈的预期。 另外是不是会出一些支持实体零售的政策，税收的政策， 此外公司的转型进展也需要 关注，是不是在消费升级，开一些买手店，开一些独立设计师，一些电商没有的业态。 这个公司给我的感觉有点像小万达，但是又有点不一样。 只是从估值和资产角度，比 国内很多商业股要强蛮多了。 2013年底，本集团经营和管理合共30家百货店及6个购物中心，总建筑面积达177万平 方米，包括位于浙江省20家百货店及3个购物中心、位于湖北省的6个百货店、位于北京的 1个百货店、位于安徽省的1个购物中心、位于河北省的1个百货店及1个购物中心，以及位 于陕西省的2个百货店及1个购物中心。 2014年 公司开出9家店，其中 8家 购物中心，自此45家店，31家百货，14家购物中心。 新开的这九家，总面积100万平，自有物业5家，权益面积40.5万平方米。加上13年底前 开出拥有的84W平，共计拥有124万平权益自有物业。自有物业占比55%左右。 此外 23%股权的鄂武商也持有上百万平自有物业。 （此外还有去年收购的罗蒙广场10 亿收购的22万平） 2014年 阿里投资后股权分布 目前暂定开店计划 省份 城市 / 项目名称 租赁/ 自有 股权比例 建筑面积 预计开业时间 广西 柳州银泰城 自有 51% 90,000 2014年9月 湖北 武汉珞珈创意城 自有 100% 110,000 2014年10月 浙江 绍兴银泰城 租赁 51% 123,000 2014年11月 浙江 温州乐清店 租赁 100% 40,000 2014年12月 浙江 杭州中大银泰城 自有 40% 80,000 2014年12月 安徽 芜湖银泰城 自有 43% 160,000 2015年上半年 湖北 孝感银泰城 租赁 100% 80,000 2015年下半年 100% 120,000 2015年下半年 浙江 温州大西洋银泰城 租赁 湖北 荆门银泰城 租赁 70% 80,000 2016年 浙江 下沙银泰城 租赁 100% 64,000 2016年 58,000 待定 浙江 台州椒江店 租赁 100%