第五章 (修)财务管理(新.ppt

企业管理概论 安徽工业大学 第五章 财务管理 教学内容 资金运动、融资、投资 资产、负债与所有者权益 企业财务流程 教学目的与要求 明确资金运动、筹集、构成和资产负债表的内容 了解财务流程和财务评价与资金使用 第一节 财务管理概述 一、企业财务管理的研究对象及内容 二、企业的资金筹措 三、投资管理 一、企业财务管理的对象及内容 财务管理的对象 财务管理的对象是企业的财务活动。企业经营过程中，资金的运动构成企业经营活动的一个相对独立的方面, 这就是企业的财务活动。 企业资金在经营过程中从货币资金开始, 经过若干阶段, 依次转化其形态, 又回到货币资金的过程称作资金循环。 财务管理的目标 利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 利益相关者价值最大化 财务管理的内容 融资管理 投资管理 营运资金管理 利润分配与股利政策 财务管理的思想 财务伦理思想 时间价值思想 风险管理思想 现金至上思想 二、企业的资金筹措 企业资金筹措 二、企业的融资—资金筹措 资本成本 资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价。 取得资本所付出的代价，主要指发行债券、股票的费用，向非银行金融机构借款的手续费用等；使用资本所付出的代价，主要由货币时间价值构成，如股利、利息等。 估测资金成本的一般公式： 资本成本率= 资本结构与杠杆原理 资本结构主要是指企业全部资本来源中权益资本 与负债资本的比例关系。 优化资本结构，以最低的综合资本成本，实现企 业价值最大化，是资本结构研究的核心。 思考： 企业是应该负债经营，还是不应该负债经营？ 在现代经营中，企业应该“适度负债”。 1）适度负债有利于降低企业的资金成本。 债权人收取的成本小于股东 债务及其利息偿还在税前支付，可以获得减税收益。 2）适度负债有利于发挥财务杠杆作用。 财务杠杆是指当企业的资本结构中存在固定支付 的资本时，息税前利润的变动会导致普通股每股 收益更大幅度的变动。 3）适度负债有利于提高企业价值。 企业价值=权益资本市场价值+债务资本市场价值 三、投资管理 货币的时间价值 一定量的货币在周转过程中由于时间因素而形成的价值增值额。也可以说是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 财务投资中一般应考虑货币的时间价值 思考：如何从财务角度对一个投资项目进行评价，以及决策？ 项目投资决策的评价基础---现金流量 思考：为什么不是利润？ 投资决策中重视现金流量，而把利润放在其次位置，是因为： 1）现金流动状况比利润更为重要。 2）在投资期限内，利润总计与现金流量总计是相 等的。 3）利润的计算会有主观性，而现金流则比较客观。 投资决策现金流计算方法 （一）传统方法 在进行项目投资决策的指标计算中不考虑投资项目 未来现金流量的时间价值 （1）投资回收期法 投资回收期指从项目的投建之日起，用项目所得的 净收益偿还原始投资所需要的年限。 投资收回期=（n-1）+（第n-1年尚未收回的投资额/ 第n年的现金净流量） n为累计现金流开始出现正数的年份 （2）会计收益率法 会计收益率是投资项目经济寿命期内的平均每年获 得的税后利润（会计收益）与初始投资额的之比 会计收益率=年平均收益/初始投资额 （二）投资决策的贴现现金流量方法 在投资决策中考虑投资项目所带来现金流量的时间 价值，通过计算相应指标进行财务决策的方法。 （1）净现值法 净现值法是运用投资项目的净现值进行投资评估的 基本方法。 NPV—净现值 Co—初始投资额 Ct —t年现金流量 r—贴现率 n—投资项目的寿命周期 （2）内部报酬率法 就是使投资项目的净现值等于零的贴现率进行投资 评估的方法。 NPV=∑NCFt -- Co =o 第二节 财务报表与财务分析 一、财务报表 二、财务分析 一、财务报表——资产负债表 基本概念 资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益 。首先，资产是由过去交易或事项形成的资源，而不是由未来交易或事项形成的；其次资产预期能给企业带来经济利益。 负债是企业所承担的能以货币计量的在将以资产或者劳务偿还的债务。 所有者权益是企业投资人对企业净资产的所有权。 企业的资产价值总量等于企业的负债额和所有者对企业的投资额的总和 。 资产负债表 反映企业在特定日期〔如年末、季末、月末〕财务状况的财务报表。该表由资产、负债和所有者权益三部分组成, 是静态反映企业某一时刻财务状况的财务报表。 其结构原理是“资产=负债+所有者权益” 资产负债表 流动资产的主要内容： 现金