第二章 财务理基本价值观念.ppt

2.2.2 货币时间价值的作用 ①递延年金终值的计算 某投资者拟购入一处房产，开发商提出了三个付款方案： 方案一是现在起15年内每年末支付10万元；方案二是现在起15年内每年初支付9.5万元；方案三是前5年不支付，第6年起到15年每年末支付18万元。假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利。 ②递延年金现值计算 某人向银行贷款的年利率为8%，协议规定前三年不用还本付息，但从第四年至第十年每年年末偿还本息40000元，问这笔贷款的现值为多少？ 违约风险报酬率是指为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率； 流动性风险报酬率是指为了弥补因债务人资产流动不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率； 期限风险报酬率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。 市场利率的一般计算公式也可表示为： 利率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险报酬率 +流动性风险报酬率+期限风险报酬率 ① 如果两个投资方案的预期收益率基本相同，应当选择标准离差率较低的那一个投资方案； ② 如果两个投资方案的标准离差率基本相同，应当选择预期收益率较高的那一个投资方案； ③ 如果甲方案预期收益率高于乙方案，而其标准高差率低于乙方案，则应当选择甲方案； ④ 如果甲方案预期收益率高于乙方案，而其标准离差率也高于乙方案，在此情况下则不能一概而论，而要取决于投资者对风险的态度。 结论：证券组合的预期报酬率介于最高报酬率与最低报酬率之间。 当全部资金投资于最高报酬率的资产时，该组合为最高报酬率组合；当全部资金投资于最低报酬率资产时，该组合为最低报酬率组合。 3. 两项资产构成的投资组合的风险 （2）相关系数 相关系数的计算公式为： 市场组合相对于它自己的贝他系数是1 （1）β＝1，表示该资产的系统风险程度与市场组合的风险一致； （2）β＞1，说明该资产的系统风险程度大于整个市场组合的风险； （3）β＜1，说明该资产的系统风险程度小于整个市场投资组合的风险； （4）β＝0，说明该资产的系统风险程度＝0 （2）投资组合的β系数 投资组合的β系数等于被组合各单项资产β系数的加权平均数。 分析： * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 第一章财务管理总论 * * 2.2.4 通货膨胀 1.通货膨胀 通货膨胀是指一个时期的物价普遍上涨，货币购买力下降，相同数量的货币只能购买较少的商品。 2.通货膨胀对企业财务活动的影响 （1）通货膨胀对财务信息资料的影响 （2）对企业成本的影响 * 第二章财务管理基本价值观念 遗熔乐呈惹厕靴灵仪有擦鬼眼虫质宦问聋跳社涝翟登找润识瘪劣奠想美帽第二章 财务理基本价值观念第二章 财务理基本价值观念 * 2.3 投资的风险价值 2.3.1 风险的概念 风险是一个非常重要的财务概念。任何决策都有风险，这使得风险观念在理财中具有普遍意义。因此，有人说“时间价值是理财的第一原则，风险价值是理财的第二原则”。 风险一般是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。在风险存在的情况下，人们只能事先估计到采取某种行动可能导致的结果，以及每种结果出现的可能性，而行动的真正结果究竟会怎样，不能事先确定。 * 第二章财务管理基本价值观念 淬悠韧缠萎承羔松苏胆惜荐遵绪叼酣阐寥囊援唁迈矽继疵橱盖郡奎冷虱削第二章 财务理基本价值观念第二章 财务理基本价值观念 * 2.3.2 风险的类别 1.经营风险 经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。 2.财务风险 财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。 * 第二章财务管理基本价值观念 摇粮汉园数恭热郸橇嘘瘟舆桥痹挡免沼伴魔葛蛮旱督利蚜稻肌兑店黍孤蓖第二章 财务理基本价值观念第二章 财务理基本价值观念 * 2.3.3 风险报酬 1.风险报酬的概念 风险报酬是指投资者由于冒风