第四章 工程项经济评价基本方法.ppt

评价指标体系 1、根据是否考虑资金时间价值，;项 目 评 价 指 标;项目评价指标;一、概念——不考虑资金的时间价值因素。 二、特点——计算简便，主要适用于对方案进行粗略评价，还 可以用于某些时间较短，投资规模与收益规模都比较小的 工程项目的经济评价。 三、静态指标 1、静态投资回收期——不考虑资金的时间价值的条件下，以项 目的净收益（包括利润和折旧）抵偿全部投资（包括固定资 产投资和流动资金投资）所需的时间。 （1）一般表达式 ;a. 建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同 ;例 ：某投资项目期初一次性投资1000万元，估计投产后各年的平均收益为100 万元，求该项目的静态投资回收期。;2、总投资收益率（ROI）——表示总投资的盈利水平，是  指单位总投资（TI）能够实现的息税前利润（EBIT）。 ;4-2 动态评价方法;（2）评价准则 将计算出的动态投资回收期（P’t）与所确定的基准动态投资回收期（Pc） 进行比较： 若 P’t≤Pc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑受； 若P’t＞Pc，方案是不可行的，应予拒绝。;2、净现值（NPV=Net Present Value）;（3）评价标准;例 某项目的现金流量表如所示，基准收益率为10%，试用净现值指标来判断项目的可行性。;（4）净现值的特性P64;3、净现值率（NPVR＝Net Present Value Rate） ;4、净年值（NAV＝Net Annual Value） ;5、内部收益率 （IRR＝Internal Rate of Return）;（4）内部收益率的计算——采用线性内插法 P71;例题 计算例题中项目的内部收益率，并判断项目的可行性。;（5）内部收益率的经济含义;一、建设项目方案的类型;1、独立方案 ——备选方案中，任何一个方案采用都不影响其他方案取舍的一组方案。 独立方案的采用与否，只取决于方案自身的经济性。只要通过某些经济指标的检验，则方案就是可以接受的。;比选原则： 1、绝对效益检验——考察各个方案自身经济效益； 2、相对效益检验——考察方案间的相对优劣。; 第1步：先把方案按照初始投资的递升顺序排列如下：;1400; ;∵ NPV（15%）A1 －A0 =2026.32 元＞0，则A1 ??于A0;NPV（15%）A2 －A1 =－5000+1100（5.0188）=520.68元＞0 ∴ 方案A2优于A1， A2是最后的最优方案。 很容易证明，按方案的净现值的大小直接进行比较，会和上述的投资增额净现值的比较有完全一致的结论。（实际直接用净现值的大小来比较更为方便，见下） ;例： 某工程项目有两个方案，方案A与方案B开支费与销售收入如表所示 (开支取负值，销售收入取正值)，复利利率（i）为10%，项目的全部存在 期为5年，试用净现值法计算比较哪个方案可行。;2、（增量）内部收益率（ △IRR ）法; 对于IRR≥ic的互斥方案需要做增量分析。其步骤： 第1步：将方案按投资额的大小顺序排列； 第2步：计算相邻方案投资增量△K，效益增量△B，经营费用增量 △C； 第3步：计算由△K， △B， △C构成的现金流量的内部收益率，即 增量内部收益率△IRR； 第4步：当△IRR ≥ic，增加费用的方案可行， 当△IRR ＜ic，增加费用的方案不可行。 评价准则：P81 当IRRA ，IRRB，且 △IRR B-A 均≥i c时，选投资大的为优（B方案）;例：假定ic=15%， ; NPV=－3000＋500（P/A，i，10）=0 查表可得i1=10%， NPV1=72.3； i2=12%， NPV2=－174.9； △IRR A3 － A1 落在10%和12%之间，用直线内插法可求得 △IRR A3 － A1 =10.6%15% 所以 A1仍然作为临时最优方案;几个关系：; 例：已知甲方案投资200万元，内部收益率为8%；乙方投资额为150万元，内部收益率为10%，甲乙两方案增量内部收益率为5%，若基准收益率分别取4%，7%，11%时，那个方案最优？; 例：某项目有4种方案，各方案的投资、现金流量及有关评价见下表。若已知i c=18%时，则经比较最优方案为：;3、追加投资回收期 ——用经营成本的节约或增量净收益来补