财务管理第二章金时间价值.pptVIP

教学重点和难点: 时间价值的概念、单利的年金终值和现值计算、复利终值和现值的计算、年金的终值和现值的计算 ; 拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话： “为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花， 作为法兰西与卢森堡友谊的象征。 ” 1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背“赠送玫瑰花”诺言的索赔：要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰花案；要么法国政府在法国政府各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。 起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了：原本3路易的许诺，本息竟高达1 375 596法郎。 经苦思冥想，法国政府斟词酌句的答复是：“以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”;一、资金时间价值的含义;对于资金的时间价值，可以从两个方面理解： 首先，资金投入流通，与劳动相结合其价值发生增值，资金增值的实质是劳动者在生产过程中创造了剩余价值。因此，从投资者的角度来看，资金的增值特性使资金具有时间价值。 其次，资金一旦用于投资，就不能用于现期消费。牺牲现期消费是为了能在将来得到更多的消费。从消费者的角度来看，资金的时间价值体现为对放弃现期消费的损失所应作的必要补偿。 ;资金时间价值有两种形式： （1）把资金投入生产或流通领域产生的增殖，称为利润（Profit）或收益（Income）；;2.资金时间价值的表现形式 资金时间价值的表现形式有两种：;二、资金时间价值的计算;(一)资金时间价值计算的相关概念 1、现值(P Principal )：又称为本金，是指原本金额。 2、终值(S)：又称为本利和，是指一个或多个现在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻的价值。 3、利率(i)：通常指每年利??与本金之比。 4、利息（I）: (Interest) 5、期数(n)：时间，通常以年为单位。 单利：本金计算利息，而利息并不计算利息。 复利：本金计算利息，而利息也要计算利息，指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息。即“利滚利”。 说明：在财务管理中，一般采用复利制计算利息。 ;1、单利法 ①单利利息的计算 I = P ×i × n ②单利终值的计算 S= P + I=P+P ×i × n= P(1+ i × n) ③单利现值的计算 P = S/(1+ i × n) 单利的终值和现值互为逆运算。;[例] 某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利率4%，出票日期6月15日，承兑期60天，因企业急需用款，凭该期票于6月27日到银行办理贴现，银行规定的贴现率6%。 ;例:某人拟从证券市场购买一年前发行的三年期年利率为14%（单利）、到期一次还本付息、面额为100元的国库券，若此人要求在余下的二年中获得11%以上的年利率（单利），问此人应该以多少的价格买入？ ;2、复利法---利滚利 P30-31 ①复利终值的计算 例：某公司现有资金10 000元，投资5年，年利率为8%，则5年后的终值为多少？ 14693元 ② 复利现值的计算 例：双龙公司准备将暂时闲置的资金一次性存入银行，以备3年后更新500 000元设备之用，银行存款年利率为5%，按复利法计算该公司目前应该存入多少资金？ 431900元; 某人存款2500元，年利率为8%，半年按复利计息一次，试求8年后的本利和。 ;3、年金--等额、定期 内涵：年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收付款项。即每隔相等的期限按相同的金额收入或付出的款项。如折旧、租金、利息、保险金等。 年金按照其付款方式进行划分： ;普通年金的计算; ②普通年金终值的计算 定义：普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 计算原理 计算公式 例：书P33 例2-6 ; 某项目向银行贷款100万元，每年20万元，分5年于年末用于项目的补充投资，年利率为10%，要求5年后一次还本付息，求到期（第5年年末）应付本利和值。 ; ③年偿债基金的计算(已知年金终值S，求年金A) 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额提取的存款准备金。 偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。其计算公式为： ;[例] 拟在5年后还清