中银财富人民币国际化的五周年成绩单.PDF

中银财富｜人民币国际化的五周年成绩单 报告摘要：跨境人民币结算试点满五年，成绩斐然。一是政策推进力度与速度超 策略专题 ｜跨境金融 预期。经常项下贸易结算地域已推广至全国；资本项下结算试点已覆盖跨境直接投 2014 年8 月4 日 资、证券投资、债权债务三科目；适用主体逐步向个人适度开放。二是跨境人民币 结算量保持高速增长，今年上半年贸易结算增速 59%、直投结算增速 156%。三是离 分析员： 岸人民币市场初步形成，离岸人民币存款余额接近 2.5 万亿，离岸债券余额约4000 蔡喜洋 CFA、FRM 亿。人民币资本项目逐步开放将有力推动人民币跨境双向流动与海外循环使用。 010 caixiyang@ 1. 政策推进力度与速度超预期。经常项下贸易结算地域已推广至全国；资本项下取得 积极进展，跨境直接投资、证券投资、债权债务三科目已全部开展局部试点，适用 张 炜 主体也逐步从企业过渡到符合条件个人。 010 zhangwei@ 2. 政策重心已由“贸易+企业”向“投融资+个人”过渡。跨境人民币试点政策重点可 夏 炎 分两阶段。第一阶段是2009～2011 年，央行着力推进经常项下贸易结算试点，2011 010 年8 月已推广至全国。第二阶段为2012 年至今，央行着力推动资本项下有序放开， xiayan@ 目前已经在部分城市开展直接投资、证券投资与跨境债权债务试点。政策展望：局 部试点政策有望向其他经济活跃城市或地区推广，并向符合条件的个人更大程度地 审核： 开放对外直接投资与证券投资。 王 颖 主管 010 3. 跨境贸易结算量快速增长。试点五年来 （2009 年启动），经常项下累计结算13.4 万 wangying01@ 亿元、净付出2.84 万亿，这是促进形成离岸人民币存量的重要方式，主要原因是人 中国银行总行 民币国际化刚起步，海外进口商人民币来源有限，决定了当前阶段仍以人民币“走 财富管理与私人银行部 出去”为主。 4. 跨境资本项下高速发展。试点三年来（2011 年启动），跨境直接投资累计结算金额 1.4 万亿元，其中外商直接投资（FDI）1.17 万亿、对外直接投资（ODI）2.23 万亿， FDI 比ODI 结算额净超9500 亿元。 5. 结论与对策。对商业银行而言，跨境金融需求增长将带来新的商业机会：一是伴随 人民币“走出去”，贸易金融如跨境贸易人民币结算、贸易融资、信用担保需求上升； 二是伴随离岸人民币存量不断增长，融资类的人民币贷款、人民币债券；投资类的 人民币股权投资基金、直接投资；风险管理类的人民币汇率、利率、资本市场衍生 品、保险；基础服务类的银行卡、现钞管理、资金清算等多样化金融需求将不断涌 现。对个人客户而言，个人对外直接投资、RQFII、沪港通、离岸人民币债券已经实 质性开启，全球综合金融服务需求迅速提升，也意味着具备强大跨境经营能力和服 务水平的银行才能获得客户垂青。 更多内容敬请关注微信公众号： 《财富策略荟》（微信号： WealthStrategy） 请仔细阅读本报告尾页的重要免责声明 跨境金融：人民币国际化的五周年成绩单 2014 年8 月1 日晚，中国人民银行发布《2014 年第二季度中国货币政策执行 报告》。报告披