建信纯债债券基金简介.pptVIP

货币：M1与M2增速双回落 8月M2余额同比增长13.5%，增幅比上月回落0.4个百分点，M1余额同比增长4.5%，增幅比上月回落0.1个百分点；这与存款增速下滑有关，考虑到贷款增速是小幅回升的，可能是外汇占款增速进一步下滑所导致的，去年同期外汇占款新增较多； 活期存款增速小幅回落0.1个百分点至3.5，继续维持低迷，反映企业活力仍未改善； 货币：贷款结构略有改善，但主要来自居民中长贷 8月新增贷款7039亿元，同比多增1555亿元，增速小幅回升0.1个百分点至16.1％，高于此前市场预期，其中短贷、票据、长贷分别为2669、1314、2860亿元；接下来几个月如果月均5000亿元左右，则全年大概新增8万亿，如果月均6000亿元左右，则全年新增约8.5万亿，两种情景假设下，贷款增速都难以进一步回升； 中长期贷款占比略有回升，由上月38.88％回升至40.63%，其中企业中长期贷款占比变动不大，由上月17.03％小幅上行至17.09％，企业中长期贷款增速仍保持低位，居民中长期贷款占比则有所提升，由上月21.85%上行至23.54％，应该是得益于房地产销售回暖的带动，与房地产投资到位资金中个人按揭贷款增速的回升相一致； 宏观与政策 市场回顾 资金面分析 息差分析 投资策略 今年债券市场回顾 今年以来受货币政策转向、通胀下行、经济下滑以及之前债券超调的影响，债券市场整体表现优异，信用