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策略如何看化工 --打造化工的“驱动力”+“信号验证”机制 前言 策略如何看化工：协同作战、填平鸿沟 核心观点 主要内容 1 化工的“驱动力”和“信号验证”机制 1.1 化工关注产量和价格-IS表 1.1 化工关注产量和价格-相关行业表 1.2 化工的“驱动力”和“信号验证”机制 1.2 化工的“驱动力”和“信号验证”机制 1.3 化工“驱动力”和“信号验证”机制的历史验证 1.3 化工 “驱动力”和“信号验证”机制的历史验证 主要内容 2 化工股投资：经济过热+持续涨价预期 2 化工股投资：经济过热+持续涨价预期 2.1 经济过热阶段化工股整体超额收益最明显 2.1 经济过热阶段化工股整体超额收益最明显 申万研究 凌 鹏 周小波 俞春梅 王立平 冯 宇 李 鹏 左俊义 苏 畅 2010.08 化工投资逻辑的改变： 起初：分析员通过关注盈利变动推荐股票； 后来：化工品短期价格变动就会推高股价； 现在：存在强烈的涨价预期，化工股就会启动。 策略看化工的第一法则就是研究化工品的预期涨价环境是否出现，与行业研究员协同作战。 策略分析员：宏观经济环境、流动性、市场情绪 行业研究员：化工产品未来几年产能情况 化工产品的研究：通过化工品的变动验证宏观各环节。 乙烯和聚乙烯产量变动求证整体经济强弱；涤纶价格变化验证中国出口变化；纯碱表观消费量变化验证房地产和