【第四届】中金所金融知识竞赛股指期货(讲)分析.ppt

　 开仓价 结算价 收盘价 当日无负债制度（逐日盯市） 每日结算制度 按当日结算价对投资者未平仓合约结算所有合 约的盈亏、交易保证金、手续费、对应收应付 款项实行净额一次划转，相应增加或减少保证金。 期货账单上每天盈亏很重要，它关系到投资者 持仓能否继续保留的问题。 每日结算制度 结算盈亏分为盯市盈亏和浮动盈亏。 盯市盈亏每天结算盈亏说同时，持仓盈亏随市场变动而变动。 当天开仓，持仓价即开仓价，盯市盈亏即为开仓价和当天结算价只差，如果以前交易日开仓，持仓价指的就是结算日与前一交易日的结算价之差。 假设某客户开户资金50万元,某日开仓买入股指期货 IF1509合约5手,开仓价位是5150,收盘时未平仓,结算价为5135 第一天收市后: 浮动盈亏为:(5135-5150) × 300× 5=-225万元 当天余额为:50-225=47.75万元 而盯市盈亏为:(5135-5150) × 300× 5=-225万元 期初客户权益为50万元,期末客户权益为:50-225=47.75万元 若次日仍未平仓,结算价为5170, 则第二天收市后:浮动盈亏为:(5170-5150) × 300× 5=+3万元 当天账面余额为:50+3=53万元 而盯市盈亏为:(5170-5135) × 300× 5=+5.25万元 前一交易日末客户权益为47.75万元,今日期末账面客户权益 为47.75+5.25=53万 由此可知,若我们只考虑一手合约(以多单为例)的情况,则浮动盈亏的计算方法为: “ 当日结算价-开仓价”,而盯市盈亏的计算方法为:“当日结算价-前日结算价”。 指会员或投资者可以持有的，按 单边 计算的某一合约持仓的最大数额。超出的持仓或未在规定时限内完成减仓的持仓，交易所可强行平仓。(风险过度集中以及防止操纵市场） 大面积交割违约，蔓延到整个市场，引发市场崩溃。 持仓限额制度 交易所对期货公司和客户的股指期货合约持仓限额具体规定 1.对每一客户号中某一合约单边持仓实行绝对数额限 仓,持仓限额为1,200手（开仓限额2，400手）; 2,对单边总持仓量超过10万张的某一合约,交易所会 员的该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量 的25%。 但获批套期保值额度的交易所会员或者客户的持仓不 受上述条款限制。 当投资者持仓达到或者超过持仓限额的,不得再同方 向开仓交易,增加新的持仓。并要按照中金所制订的大 户持仓报告制度和强行平仓制度及时处理超过持仓限 额的头寸。 当投资者的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准的，应通过会员向交易所报告。（超出1200手的最高限额后，拒绝其交易指令）针对机构大客户，保护中小散户。 大户持仓报告制度 强制平仓和减仓制度 强制平仓制度针对的是单个投资者或期货公司的持仓 违规或保证金不足而采取的个案处理方式。 强制减仓制度针对的是持有合理持仓头寸、不存在违 规或保证金不足的市场全体投资者的风险控制手段。 强制减仓制度 强制减仓制度是指当市场出现连续两个交易日 的同方向涨(跌)停板单边市况等特别重大的风险 时,中金所为迅速、有效化解市场风险,防止会员大 量违约而采取的紧急措施。 举例 1月15、16日(周一、周二),股指期货2月合约、3月合约、6月 合约出现连续两天涨停,情况严重。 按照规定,中金所在1月16日收市之后首次启动了强制减仓制度, 减少了市场持仓总量1478手:1月17日,一位盈利排名靠前的交易 客户打开电脑发现,他持有的⒛手2月合约多单已经按照16日的 涨停板价格被强制平掉了,虽然他并不想平仓。而同样)被套牢 的另一位客户发现,他持有的⒛ 手2月合约空单也按照涨停板价 被强制平仓了。这位客户正为价格被封死在涨停板,他的空单 无法止损而焦急,此次被平仓有种“获得解放”的意外之喜。 中国期货市场监控中心 保护投资者资金安全 保证金存管制度 套期保值制度 交易所实行套期保值额度审批制度。客户中请套期保值额度的,应当向其所开户的机构会员处进行申报,会员对申报材料进行审核后向交易所办理申请手续。会员申请套期保值额度的,直接向交易所办理申请手续。 上证50指数编制 根据流通市值、成交金额对股票进行综合排名,原则上挑选排名前50位的股票组成样本,但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。上证50指数采用派许加权方法,按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算。 交易型开放式指数基金 通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。全称为交易型开放式指数基金,是一种 跟踪标的指数变化且在证券交易所上市交易的开放式证券投资基金。 现有的ETF产品只有上证50ETF、上证180ETF和深证100ETF。 股