蓄势待发摘要.PDFVIP

房地产行业 蓄势待发 ——2009 年度房地产行业投资策略 研究结论 薛和斌 房地产行业高级分析师 8621 ×6078 08 年全国房地产市场整体低迷 ，国房景气指数持续下滑。由于房地产市 xuehebin@ 场销售低迷，开发商采取全面收缩战略，减少购置土地储备，减少新开工 面积和施工面积，主动调整项目销售计划，使得房地产开发投资出现快速 行业评级 看好 中性 看淡 （维持） 下滑。 国家/地区 中国/A 股 行业 房地产 08 年四季度我国的宏观经济政策出现重大变化，对房地产行业的宏观调 报告日期 2009 年 1 月 14 日 控政策也出现重大拐点，这些将有利于促进我国的房地产行业健康发展 和行业复苏。 行业表现 09 年可能有更多利好出台 ，包括更多涉及房地产行业的税费减免；彻底 0% 房地产 上证综合指数 取消二套房贷款政策；购房可享受个人所得税抵扣；回购商品房的方式增 -10% -20% 加保障性住房供应；购房入户；给开发商资金松绑，并可能推出房地产信 -30% 托投资基金等新的融资工具。 -40% 告 报 度 深 保障性住房供给增加，但不会冲击商品房市场 ；我们预计 09 年房地产市 -50% 场成交量好于 08 年，目前市场热度指标正在回升，但存货去化压力仍较 -60% -70% 大，我们预计09年房地产开发投资额零增长，新开工面积下降11％，销 -80%