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航运干散货市场及中国股票市场信息溢出效应探究 　　摘要：本次研究运用向量自回归模型对波罗的海指数与上证A50指数进行分析，以金融危机作为时间节点，研究航运干散货市场与中国股票市场之间在不同时段的信息溢出现象。结论表示，航运干散货市场与中国股票市场之间具有较强的相关性并存在信息溢出效应；同时这种信息溢出效应作为两个市场之间的重要的纽带对制定海运运价有着较大的影响力，也可以对金融资产的定价提供依据 关键词：DCC-GARCH VAR BDI SZZS 动态关系 0 引 言 在较早的外文文献中许多的研究已经证实了金融市场与实体经济活动之间存在着不可忽略的相关性：1973年McKinnon[1]和Shaw[2]推断出金融市场对于实体经济具有较为重要的意义。之后Bencivenga， Smith，和Starr[3]和Levine和Zervos[4]多次论证了这一观点。1980年Ross[5]，Roll和Chen[6]论述了他们的看法：从宏观角度看来，金融的发展在较大的程度上影响了实体经济，然而实体经济对于金融也存在相当的影响力，两者密不可分。1986年Roll和Ross[7]进一步论述了实体经济通过直接影响资产的价格从对资本市场有着一定成都上的间接影响 本文旨在探究航运干散货市场和中国股票市场之间的一个动态关系，本研究领域中航运干散货市场和中国股票市场分别代表的实体经济和