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2015年北大金融硕士考研金融学基础知识(27) 第一节　货币政策及其目标　　1. 货币政策的概念　　货币政策的范围，有广义、狭义之别。货币政策与金融政策。　　2. 货币政策的目标：单目标与多目标　　就各国中央银行在不同时期的目标选择来说，有的是明确突出一个目标，有的则明确是追求几个目标。　　3. 我国关于货币政策目标选择的观点　　也有单一、双重、多重目标选择之争。　　4. 对“稳定”的诠释　　稳定的目标不可能是绝对惟一、全然排他的。要给稳定确定一个回旋的空间。对目标不应作过分机械的论证。稳定国内物价与稳定汇率的关系：货币的对内价值和对外价值。　　5. 通货膨胀目标制　　是单一、长期货币政策目标，但并不排除中央银行在特定情况下以充分就业和经济增长等短期目标为重心。掌握其含义及特点。　　6. 货币政策与资本市场　　应否将资本市场运行及资产价格纳入货币政策目标之中，不仅是个极有争议也是个极有难度的问题。　　7. 相机抉择与规则　　相机抉择、规则的含义、特点及发展。　　8. 货币政策与中央银行的独立性　　赋予中央银行在货币政策领域以独立决策的权限是必要的。如何赋予这样的权限，国情不同，不可能有统一的模式;国情不同，独立性的强弱水平也不会是同一的。　　第二节　货币政策工具　　1. 一般性政策工具的再透视　　包括法定准备率、再贴现率和公开市场业务。在作用机制和政策效果上各有特点。　　2. 选择性货币政策工具　　有选择地对某些特殊领域的信用进行调节和影响，包括消费者信用控制、证券市场的信用控制、不动产信用控制、优惠利率、预缴进口保证金等。　　3. 直接信用控制　　具体的手段包括利率最高限制、信用配额、流动性比率和直接干预等。　　4. 间接信用控制　　道义劝告、窗口指导的含义及特点。　　5. 我国货币政策工具的使用和选择问题　　主要有：存款准备金制度、信用贷款、再贴现、公开市场操作和利率政策等。有时也采取优惠利率政策、专项贷款、利息补贴和特种存款等行政色彩较浓的办法。　　第三节　货币政策的传导机制和中介指标　　1. 货币政策传导机制理论　　货币政策传导机制的概念。　　(1)早期凯恩斯学派的货币政策传导机制理论　　M→r→I→E→Y　　特点是对利息这一环节的特别重视。　　(2)托宾的q理论　　M→r→PE→q→I→Y　　特点是把资本市场、资本市场上的资产价格，特别是股票价格纳入传导机制，认为货币理论应看作是微观经济行为主体进行资产结构管理的理论。　　(3)早期货币学派的货币政策传导机制理论　　M→E→I→Y　　认为利率在货币传导机制中不起重要作用，更强调货币供应量的直接效果。　　(4)信贷传导机制理论　　强调信贷传导有其独立性，不能由类如利率传导、货币数量传导的分析所代替。　　其一，是对银行传导机制的研究　　公开市场的紧缩操作→R→D→L→I→Y　　其二是对资产负债表渠道(Balance sheet channel)的研究　　M → r → PE → NCF→ H → L → I → Y　　(5)财富传导机制　　PE → W → C → Y　　(6)开放经济下的货币传导机制　　M→r→re→NX→Y　　2. 货币政策中介指标的选择　　(1)中介指标应具有可控性、可测性、与政策目标的相关性、抗干扰性及与经济体制、金融体制较好的适应性。　　(2)利率指标。属于长期中介指标。其优缺点。　　(3)货币供应量。属于长期中介指标。其优缺点。　　(4)汇率指标。一些经济、金融开放程度高的国家及地区以汇率作为中介指标。　　(5)超额准备金和基础货币。属于典型的短期中介指标。其优缺点。 关于凯程： 凯程考研成立于2005年，国内首家全日制集训机构考研，一直致力于高端全日制辅导，由李海洋教授、张鑫教授、卢营教授、王洋教授、杨武金教授、张释然教授、索玉柱教授、方浩教授等一批高级考研教研队伍组成，为学员全程高质量授课、答疑、测试、督导、报考指导、方法指导、联系导师、复试等全方位的考研服务。 凯程考研的宗旨：让学习成为一种习惯 凯程考研的价值观口号：凯旋归来，前程万里 信念：让每个学员都有好最好的归宿 使命：完善全新的教育模式，做中国最专业的考研辅导机构 激情：永不言弃，乐观向上 敬业：以专业的态度做非凡的事业 平衡：找到工作、生活、家庭的平衡点 服务：以学员的前途为已任，为学员提供高效、专业的服务，团队合作,为学员服务，为学员引路。 凯程考研辅导班，中国最强的考研辅导机构， 考研就找凯程考研，学生满意，家长放心，社会认可！ 凯程考研，考研机构，10年高质量辅导，值得信赖！ 以学员的前途为已任，为学员提供高效、专业的服务，团队合作,为学员服务，为学员引路