财务管理MB 第二章.ppt

第二章 财务管理的基本价值观念;一、资金时间价值案;Keith的财务顾问指出，如果他接受第一个报价，他可以将这1万美元以12%的利率存入银行。这样，一年后，他可以得到11200美元，但是因为第二个人的报价是11424美元，所以，财务顾问建议Keith先生选择后者。 在这一分析过程中，我们用到了终值(future value)和现值(present value)的概念。在案例中1万美元的终值就是11200美元。;一、资金时间价值;时间价值的来源;今天的$1000如果到了明年仍然是$1000，就意味着损失。 ;某一建设项目需要投资总额1000万元，建设期为3年，现有两个方案；甲方案各年需要的投资额为：第一年500万元，第二年300万元，第三年200万元；乙方案各年需要的投资额为：第一年200万元，第二年300万元，第三年500万元。 如果不考虑货币时间价值，两个方案的结果是一样的。其实不然，如果考虑货币的时间价值，比如上述项目为贷款投资，其贷款利息大不相同，乙方案显然优于甲方案。 ;实际上，资金时间价值并不以银行利率来衡量。从投资者的角度，必须考虑到如果把项目占用的资金投作其它用途，可以获得一定的收益，而且每年的收益又会年复一年地带来新的收益。 ;资金时间价值的计算;资金时间价值计算公式（一）：;资金时间价值计算公式（二）：;资金时间价值计算公式（三）;例：;案例：;续1 ：;