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Financial management
财务管理
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目 录 Contents
资金时间价值
风险与报酬
第一节 资金时间价值
一、资金时间的概念: 是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额,也称货币的时间价值。
实质:资金参与了劳动,被周转使用。
表示方式 绝对值:利息、股息、债息等。
相对值:利率。
补充内容:
利率=资金的时间价值+通货膨胀补偿率+风险报酬率
(社会平均资金利润率)
资金时间价值符号设定:
P-现值(Present Value)
F-终值(Finale Value)
i-利率(Interest Rate)
n-期限(number of compounding periods )
I – 利息( Interest )
A-年金( Annuity)(教材中为PMT-payment)
F
P
三、普通年金的终值和现值(非一次性收付款)
年金: 等期 等额 收付的系列款项,记作A。
分类标准:收付时点。
普通年金:每期期末发生的年金, 也叫后付年金。
即付年金:每期期初发生的年金,也叫预付年金或先付年金。
永续年金:无限期连续收付的年金,也叫无限支付年金。
递延年金:第一期期末以后某一时点开始收入或支出的年金。
F
A
A
A
A
实质:求n个复利终值之和。
A
A
A
A
A
P
实质:求n个复利现值之和。
单利
终值
现值
利息
复利
终值
现值
利息
年金
终值
现值
资金时间价值计算总结
第二节 风险与报酬
一、风险的概念和类别
风险:是指某一行动的结果具有变动性。(结果估计一个概率,便于定量分析)
风险带来结果 超出预期损失
超出预期收益
风险因素
构成要素 风险事故
风险损失
风险分类:
提示:
如何理解
风险价值?
二、风险衡量
(一)确定概率分布
概率:随机事件发生可能性及出现某种结果可能性的大小的数值。
相应的概率(表示随机事件结果可能性的大小)
例9:某企业有A,B两个投资项目,两个投资项目的收益率及其概率分布情况如图,试计算两个项目的期望收益率。
项目A的期望收益率=0.2X15%+0.6X10%+0.2X0=9%
项目B的期望收益率=0.3X20%+0.4X15%+0.3X(-10%)=9%
项目实施情况
这种情况出现的概率
投资收益率
A
B
A
B
好
0.20
0.30
15%
20%
一般
0.60
0.40
10%
15%
差
0.20
0.30
0
-10%
四、风险对策
1. 规避风险
2.减少风险
3.转移风险
4.接受风险
作业及思考题:
1. 利用资金时间价值的计算,分析自己的投资收益;
2.总结资金时间价值的内容;
3.课后计算分析题。
管理学院
谢谢
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