2014年保险资产管理行业年度报告.docx

2014年保险资产管理行业年度报告 导读：2014年， HYPERLINK /accident.html?q=保险 \t _blank 保险资管业务呈现出快速发展态势，保险资金投资范围持续放宽，资产配置更趋多元化，投资结构出现显著变化，非标资产占比大幅提升，另类投资异军突起。在此情况下，监管部门以简政放权为切入点，大力推动保险业市场化发展步伐，成立了保险业资产管理协会，实现了重大体制创新。 目前保险资产管理公司主要从事两大业务板块：投行板块、资产管理业务板块。涉及的业务主要有8大方面：分别是投连险管理服务、保险资产管理计划、企业年金服务、公募业务、私募股权基金、基础设施不动产债券计划、增值平台服务以及第三方保险资产管理服务。 2015年，保险资管投资收益率将随着资产配置的多元化而得到持续提高，市场化委托机制的引入将进一步加快保险资管业务市场化进程，而“放开前端，管住后端”的监管改革思路也将重点关注保险资管可能存在的风险，在守住底线的前提下为保险资管拓展创新空间。 作者：华宝证券研究所 来源：华宝财富魔方 一、2014年保险资金运用整体情况回顾 1.投资范围持续放宽，保险资产配置更趋多元化 保险投资范围的持续放宽，使得开展全面的资产配置成为可能。保险投资新政为保险资金开展资产配置提供了更多的基础投资工具，从传统公开市场投资拓展到基础设施、股权、不动产、集合信托计划、金融衍生品等另类投资以及境外投资，使保险公司开展真正意义上的多元化资产配置成为可能。特别是债权投资计划、不动产投资计划、创新类金融产品、投资性房地产的投资快速增长。到2014年底，另类投资占比到达23.67%，增长非常迅猛。 目前保险机构的海淘之旅也走的异常火热，不断加大全球的资产配置比重，分散投资风险。根据保监会主席陈文辉在“第五届财新峰会把握海外投资的战略机会”论坛上讲话，截至2014年11月底，中国保险业海外投资总额达到159.9亿美元(折合人民币约1000亿元)，占保险业总资产的1.26%，提升空间巨大。其中，主要通过 HYPERLINK /accident.html?q=出口信用 \t _blank 出口信用保险、投资境外企业股权、设立境外机构、投资不动产等方式，服务于国家的境外投资战略。 2.险资投资结构持续调整，另类投资占比不断攀升 随着新投资渠道的开闸，险资的投资持续调整，以非标资产为代表的其他投资在保险投资资产中的占比显著提升，自7月开始，占比已稳定在20%以上。其中，2014年1-12月保险资金运用余额中银行存款25310.73亿元，占比27.12%；债券35599.71亿元，占比38.15%；股票和证券投资基金10325.58亿元，占比11.06%；其他投资22078.41亿元，占比23.67%。而13年4月底保监会初次公布该项细分数据时，其他投资规模仅为7851.71亿元，占保险资金运用余额的比例为11.25%。约一年半的时间，保险另类投资规模增长1.42万亿元，占比增加12.42个百分点。随着险资参与非标市场程度的逐渐深入，保险行业投资收益率的水平将逐步增加。 从保险资金运用比例看，2014年1-12月，银行存款占比相比13年逐渐下滑，目前占比维持27%-28%区间内；而2014年下半年受资本市场回暖影响，险资适度增加权益投资比例，投资占目前已经增加到11%以上；同时，债券凭借其稳定投资收益率较低的风险，成为险资大类资产配置的主要配置标的，投资比例维持在40%左右，险资预计将继续注重债券投资，寻求具有更高收益率，且相对安全的高等级信用产品。 3.行业监管模式转变，市场化进程加快 2014年，监管层以简政放权为切入点，积极推进保险资产管理市场化改革，转变保险资管行业监管模式，拓宽投资渠道，简化投资比例，支持业务创新。通过转变监管模式，推行保险资产管理产品注册制，扩大了保险资产的配置空间，激发了市场活力，提高了投资效益。尽管与其他资管行业比，保险资管行业的市场化程度和市场竞争力差距依然存在，但随着保险业监管新政的政策效力逐步释放，保险资管市场化转型的步伐正在加快，监管方式也更加适应市场的发展。目前，保险资管的产品化进程正在不断加快，通过发行多期限、多类别、多品种的保险资产管理产品，更好地满足资产负债匹配需要，改变保险资金投资的被动局面，提高保险主业的竞争力，有效防范利差损风险。截至2014年10月底，保险资产管理机构发行的各类资产管理产品累计规模超过1.1万亿，占保险机构总资产的比重约11%。 “放开前端，管住后端”是保险监管改革的总体思路，也是2014年以来保监会加快转变资金运用的监管方式。即把监管工作重点由开放渠道转变为风险监管，切实把防风险放在监管工作更为突出位置的法宝。“放开前端”就是要减少行政审批等事前监管方式，把风险责任