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RAROC在保险公司应用探析 　　摘要：RAROC为风险调整后收益的简称，是目前国际公认且有效的资本管理核心技术。RAROC的诞生成功地将保险公司的经济资本跟其价值有机结合起来考虑，RAROC不仅可以用于风险管理，而且还可以用于绩效评估。RAROC作为实现经济资本跟保险公司价值有效连接的桥梁，已经成为各个保险公司对资本管理的核心技术手段。对于保险公司来说，将RAROC管理模型运用于资本配置中，不仅能够帮助保险公司控制风险，还有助于保险公司进一步优化资源配置，实现经济效益最大化的经营目标 关键词：RAROC 保险公司 应用 保险公司因为其业务性质的特殊性决定了其在经营过程中面临着各种各样的风险，一旦这些风险处理不好将会给自己带来巨大的经济损失，严重影响保险公司的稳定性，因此，采取有效手段控制和管理风险已经成为了各个保险公司亟待解决的重大课题。就保险公司风险管理的实践来看，运用的经济资本体系有助于它们来量化自身遭受的风险，进而计算出用来抵御这些风险所需的资本。RAROC作为资本管理的一种新技术，因其特有的优势已经被运用于我国保险行业中，无论是在提高保险公司的专业能力、管理水平，还是增强其市场竞争力等方面均具有重大意义 一、RAROC模型概述 RAROC的全称为Risk Adjusted Return on Capital，翻译过来为风险调整后收益。在20世纪70年代，美国信孚银行首次提出了RAROC的概念，该银行是为了对自身信贷资产的组合风险进行度量，然后计算出风险暴露损失需要消耗的权益资本。后来世界银行也逐渐认可了RAROC，并逐渐将其作为风险全面管理的核心指标和关键技术。RAROC的核心思想为：将今后可以预计到的风险损失转化成当期资本，通过调整当期收益，对风险调整之后产生的收益进行衡量，预计出非预期损失所需的资本储备，最终计算出资本的使用效率，将公司的收益跟其自身所承担的风险紧密联系在一起。因此换句话说，RAROC其实就是用来衡量占用风险的每单位资源所创造出来的效益 因此，RAROC的计算公式如下： 从RAROC的计算公式中可以看出：RAROC其实是一项用于衡量风险收益能力的比率指标，当RAROC越大时，代表风险跟收益配比的情况越趋于理想。通常情况下，对于我国的大多数基层银行来说，其提高RAROC水平的办法主要采取控制风险调整之后的收益水平，也就是调整信用风险资本占用与操作风险资本占用 二、RAROC在保险公司经济资本配置中的运用 （一）经济资本的含义 经济资本也常常叫作风险资本，顾名思义即在既定的置信水平区间和规定的时间范围内，保险公司能够承担的最大损失金额总数。站在本质的角度上分析，经济资本存在的主要意义是补偿非预期内遭受的损失，补偿方式为资本预留，其为资本乘数和为其预期损失二者的乘积。作为保险公司，其经济资本的含义为在既定的时间范围内，在不超出保单持有者、企业债权人或者所有者要求的安全标准范围内，由保险公司结合自身经营的风险情况而保有的资本总量 （二）保险公司的主要风险 就我国各种类型的保险公司来看，其主要面临着以下四种风险 1.保险风险 保险风险产生的原因为保险公司对产品的定价不准确导致准确金无法全部覆盖未来可能出现的高额索赔，因为索赔发生的时间、程度、频率以及退保等方面存在不确定性等从而带来的风险。因此保险风险又包含了财产风险、发病风险、意外风险、死亡风险、年金死亡风险、退保率风险等 2.市场风险 市场风险的产生源头为股票价格、商品价格、汇率、利率等发生不利变动导致，所以保险公司面临的市场风险又包括权益风险、商品风险、汇率风险以及利率风险等 3.信用风险 信用风险的产生主要是因为债务人或者交易对手因为无法履行金融工具的?x务或者信用等级改变，导致金融工具的价值改变从而引起风险。信用风险包含了违约风险、信用差别风险以及迁移风险等 4.操作风险 操作风险的产生主要是跟其操作流程不完善、人为差错、管理系统不健全等有关 （三）RAROC在保险公司经济资本配置中的运用 1.经济资本的计算 站在数值角度分析，经济资本其实就是风险值，因此计量经济资本其实就是衡量风险，接下来笔者归纳了经济资本的主要计算方法 （1）计算保险风险。计算保险风险经济资本的方法其实就是实现风险因素（例如：残疾、寿命、死亡、恢复、失效）发生改变从而对市场值准备金产生的影响数量化，换句话说就是将未来的现金流贴现。假如风险因子的变化符合某个分布规律，只要确定敏感性，便可以计算出每一个独立的风险因子对市值准备金产生的影响，然后再结合各个因子的波动性以及因子相互之间的关系，将各个因子有机结合起来，如此便呈现出标准的离差分布，从而计算出保险风险经济资本。