上市公司退市制度研究.pdfVIP

本文除前言和结语外，分为5个部分。 第一部分主要对退市制度的一般问题作了介绍，对相似的概念做了区 分，并对退市制度的功能进行了分析。笔者认为，只有通过深刻理解退市 制度圾洪功能，才能正确认识证券市场建立退市制度的必要性和重要性， 才能让更多的投资者关注上市公司退市的这一风险，更好地发挥证券市场 的作用，保护投资者的利益。 第二部分主要对我国上市公司退市制度的历程进行了回顾和评价。本 部分以时间发展为线索，全面回顾和评价了1993年忪司法》、1998年((证 券法》、证监会采取的‘篙T’和‘T’等变通措施、2001年的《亏损上市公 司暂停上市和终止上市实施办法》及修订和2005年《证券法)》对上市公司 退市的规定。 第三部分主要介绍了美国、日本和我国香港地区对退市制度的相关规 定，包括退市标准和退市程序，并和我国(内地)的退市制度作了比较分 析，指出了我国(内地)退市制度和成熟证券市场相比的不足之处。 第四部分总结了现阶段我国上市公司退市制度在实施中存在的问题。 笔者认为，我国上市公司退市制度在实施中存在的突出问题包括：开放证 券市场的初衷错位致上市公司退市制度难以实施；地方政府对上市公司退 市不当干预；为保境”资源而恶意进行重组；片面理解投资者利益保护 的精神实质以至否认上市公司退市制度的功能。笔者认为，只有清楚了解 了退市制度不能规范运行的障碍，才能对症下药，治愈我国证券市场的顽 疾。 第五部分笔者提出并论证了完善我国上市公司退市制度的四点建议， 即，完善我国现行的上市公司退市标准；建立多层次的证券市场交易体系； 发挥证监会在实施上市公司退市制度中的作用；完善民事责任制度以保护 中小投资者的利益。前两点侧重的是上市公司退市制度的自身建设；后两 点侧重的是与上市公司退市制度相配套的制度建设。笔者认为，惟有加强 上市公司退市制度的自身建设并切实做好与之密切相关的制度的完善，才 能最终达到完善上市公司退市制度的终极目的。 关键词：上市公司；退市；法律制度；完善 Market nmrket．Itsmain is锄jn耳10砌m fHnctiolks铀℃ Seetrity part ofcapital toallocate flowtothose a吐既切憾 leSotm礴optimally,make簧撇托S‘Mm笼s wi(h and ofresources’ developingpotentialgoodbenefits,improveusingefficiency and economicalc姗lo鲫矗吐．Listed fo(xsto舱of promote comp锄ies卸胃the internal will existence m赳k晚Their influence and埘岫∞ security ql壕Iilydirectly marketIn and mis簧m岛(hedelisfing developmentofSec谢ly systemthe峨 the the exitm】d eI丑啪cr n均慨tomake赋篾ja嘶Ⅳ system躺