电子行业2008年度二季度投资策略.PDFVIP

行业研究 2008 年 4 月 9 日 电子信息行业 电子行业 2008 年二季度投资策略 看 好 王海军 0755 关注行业成长空间广阔、市场内需型的行业优势公司 wanghaijun@ 全球半导体整体市场在 2008 年第二季度将继续维持缓慢增长的趋势。在目前的形势下，如 行业基本资料 何选择具有投资价值的行业与公司成为投资者的一个疑惑，我们以独特的视角对电子子行业进行 上市公司家数 45 深度理解与分析，寻找出行业成长空间广阔、市场内需型的行业优势公司，我们认为对这些行业 总市值(亿元) 2250 和优势公司可以进行长期的投资，分享公司成长的价值；另外我们也不要忽略长期盈利指标优秀、 占A股比例（% ） 0.58 平 均 市 盈 率 30 具有先天垄断优势的长期战略投资价值品种。 投资要点： 股价表现 （% ） 1M 3M 6 全球半导体增长依然缓慢，预计 08年全年在 10%上下徘徊。我们从半导体增长 行业指数 16.4 -18.1 52 的几个指标来分析：资本开支/半导体销售收入比例依然维持在低位附近；从 上证综指 10.5 -4.38 35. SEMI和 SEAJ的 BOOK/BILL值来看，2008年 3月的SEAJ-B/B值在 0.95，略有上 升，但 SEMI-B/B 值从 2 月反弹到 0.93 后又下降到 3 月份的 0.85；全球半导体 厂商的开工率维持正常水平，基本维持在 90%左右；半导体上游主要原材料—金 属铜与硅维持在高位，预计铜在未来会回归到正常的现货市场供需平衡状态。 我们坚持一贯的分析思路——深入子行业进行价值挖掘。在目前全球半导体整 体增长不理想、国内资本市场处在估值下移、人民币升值预期的形势下，我们 选择子行业成长空间广阔、市场内需型的子行业优势公司。在此分析思路下， 我们重点选择 5 个子行业：RFID 产业、红外探测行业、半导体 LED 照明行业、 混合动力汽车 HEV 用电池行业、半导体新型功率器件行业，这些行业有一个共 同的特点—行业成长的空间足够广阔，并且市场几乎都是内需型的；同时对上 述行业中对应的优势公司，我们分别仅关注远望谷（002161）、大立科技 相关报告 （002214）、S*ST天颐（600703）、力元新材（600478）、华微电子（600360）。 电子信息行业 2008 年度投资策略 同时，我们认为也不要忽略具有长期稳定高盈利能力、优秀内控的子行业龙头， 报告—投资主旋律：科技创新、消 以及具有垄断先天优势的长期战略投资品种。我们依然维持对薄膜电容器子行 费升级、节能环保 业龙头—法拉电子（600563 ）以长期增长看好的观点；同时对于未来持续增长